용산역세권개발 보상안 결렬 왜?

용산역세권개발 사업의 최대 관건인 서부이촌동 보상안이 결렬된 이유는 무엇일까? 이에 대해 사업비 마련을 위한 전환사채 발행 조건을 놓고 시행사인 드림허브 주주간 마찾을 빚고 있기 때문이라는 분석이 나오고 있다. 특히 제3자 배정에 따른 전환사채 발행은 드림허브의 지배구조까지 뒤집어 놓을 수 있어 출자사간 합의가 쉽지 않을 것이라는 전망이다.

16일 관련업계에 따르면 드림허브의 최대주주인 코레일은 지난해 랜드마크 빌딩 선매수하면서 당시 조건으로 4000억원 유상증자를 내걸었다. 자신들이 선투자하는 만큼 주주들도 일부 비용 부담을 가져야가한다는 코레일의 논리가 반영된 셈이다. 하지만 지난해 전환사채 발행을 통한 유상증자에 주주로는 코레일, 삼성물산, 롯데관광개발만 참여했다. 유상증자 금액도 1500억원에 그쳤다.

이런 가운데 드림허브가 서부이촌동 보상비 등 자금마련을 위해 나머지 2500억원에 대한 유상증자를 추진했으나 이 마저도 최근 이사회에서 주주간 이견으로 무산된 것. 이와 관련, 무산 배경이 드림허브 지배구조와 관련이 있다는 얘기가 나오고 있다. 주식으로 전환이 가능한 전환사채에 따른 유상증자의 경우 주주의 자금력에 따라 지배구도가 확 바뀔수 있기 때문이다.

예컨데 자본금의 1%만 유상증자해도 롯데관광개발은 2대주주 자리를 빼앗길 위기에 몰릴 가능성도 있게 된다. 특히 건설사들의 경우 주주 이외 건설사들이 참여하면 건설 투자자들은 시공권을 나눠먹기해야 가능성도 배제할 수 없다. 이는 전환사채 발행에 따른 유상증자를 일부 주주들이 반대하는 가장 큰 이유가 되고 있다.

한 건설투자사 관계자는 “시공권을 보고 지분 투자를 했는데 시공권을 나눠먹기를 하라면 누가 더 투자하겠느냐”며 “게다가 최근 업계 사정이 좋지 않아 유상증자에 참여할 건설사도 거의 없을 것”이라고 말했다.