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[자본시장 속으로] 핵심가치와 확실성의 철학

대신지배구조연구소에서는 기업 주주총회의 의안 분석 시, 연구원들에게 ‘확실한 팩트(Fact)’에 기반을 둔 의견 제시를 강조하고 있다. 원칙을 세우려면 본질적인 접근이 중요한데, 자본시장의 냉정한 ‘현실’에서 ‘당위’를 추구해야 한다고 믿기 때문이다. 자본시장은 속성상 다른 어느 시장보다 유난히 확실성을 추구하는 시장이다. 좋지 않은 루머가 사실로...

2019-10-09 17:07
[자본시장 속으로] 기업지배구조에도 철학이 필요하다

대개 연구원들이 주주총회 안건을 분석할 때 사안의 찬반 여부는 일반적인 가이드라인에 따라 결정하고, 더 구체적인 판단이 필요한 경우 세부 가이드라인에 따른다. 이때 일관성 있는 원칙이 핵심인데, 이를 위해서는 자문사만의 철학이 존재해야 한다. 대신지배구조연구소는 ‘균형감각’을 가장 중요시한다. 지배구조 문제들은 논리와 이해관계가 복합적으로 얽혀...

2019-07-24 18:01
[자본시장 속으로] 징벌적 손해배상, 도입과 실효성을 함께 고민할 때

싱가포르 여행 가운데 잊을 수 없는 두 가지 기억이 있다. 하나는 마리나베이샌즈 근교에서 저녁 바람을 맞으며 가족들과 함께 먹었던 칠리 크랩의 추억, 그리고 다른 하나는 길거리에 종이 하나 버리지 않고 오랜 시간도 평온하게 줄을 서서 기다리는 시민들의 높은 공중도덕 의식이다. 특히 청결한 싱가포르 공중화장실에 붙어 있던 금연 표시 팻말은 아직도...

2019-06-19 17:33
[자본시장 속으로] 분식회계와 외부감사인의 책임

당시 기억은 풋내기 신입사원이었던 필자에게 기업의 지배구조가 얼마나 중요한 것인지, 분식회계가 얼마나 무서운 것인지를 생생하게 알려준 경험이었다. 이후 SK글로벌, 두산 등 한국의 각종 분식회계 사례를 접할 때마다 분식 규모와 페널티를 따져보는 습관이 생겼다. 엔론의 상황과 비교하면 결과는 늘 비슷했다. 분명 처벌은 관대하고 대책은 미흡했다....

2019-05-15 17:58
[자본시장 속으로] 기관투자자의 책임과 주주총회

대신지배구조연구소의 분석에 따르면 지난 3년간 전체 기관투자자들은 평균적으로 상장기업의 31.1%에 해당하는 회사에 의결권을 행사했다. 투자 매력이 있는 기업에 한정됐다는 점을 감안하면, 이러한 수치만으로 의무 이행의 충실도를 평가할 수 없다. 내용을 보면 아직 90% 이상의 절대 다수 안건에 찬성하고 있지만, 반대 비율도 2016년 2.4%에서 2017년 2.8%, 2018년에는 4.6...

2019-04-17 17:58
[자본시장 속으로] 이사의 목소리와 책임

2018년 기준 대신지배구조연구소의 분석을 통해 국내 대기업 집단의 독립성 사례를 살펴보자. C그룹의 경우 지배주주 친족 간 일감 몰아주기를 최우선으로 감독해야 할 내부거래위원회가 설치된 계열사가 하나도 없었다. H그룹은 내부거래위원회를 설치했지만, 대표이사 겸 이사회 의장이 해당 위원장 역할도 담당해 실효성이 의문시되기도 했다. S그룹은 보수위원회에...

2019-03-13 18:28
[이투데이 말투데이] 형왕영곡(形枉影曲)/테킬라 효과

대통령 특사로 일본의 조선 지배를 묵인하는 대신 미국의 필리핀 지배를 인정해주기로 한 ‘가쓰라-태프트 밀약’을 맺은 인물. 오늘 그는 서거했다. 1857~1930. ☆ 고사성어 / 형왕영곡(形枉影曲) 형상이 굽으면 그림자도 구부러진다는 뜻. 모습이 바르면 그림자도 저절로 반듯한 법이고 굽어 있으면 그림자 또한 구부러지는 법[形直影正形枉影曲]을 말한다. 원인과...

2019-03-08 05:00
[자본시장 속으로] 주총 활성화의 길

회사 경영의 근간은 지배구조에 있고, 지배구조의 정점에 주총이 있다. 건전한 견제와 균형이 있어야 기업의 효율성도 증진된다. 이를 위해 주총 활성화는 필수다. 필요한 것을 지속 가능하게 만드는 방법은 이를 제도화하고 문화로 정착시키는 것이다. 주총 활성화의 길은 주총 제도의 개선, 정보 공시의 확대에 있다.

2018-04-26 10:23
[자본시장 속으로] 주주 한 표가 갖는 힘

불과 3년 전만 해도 비슷한 상황에 부닥친 기업들은 질의 대신 소송을 한다거나 강력한 항의로 맞서곤 했다. 하지만 최근 기업지배구조에 대한 사회적 관심과 기관투자자의 의결권 행사가 늘면서 상황이 반전됐다. 가령 작년 LG디스플레이는 주총 개최 날짜를 연기하면서까지 문제가 되는 사외이사 후보를 교체했다. 만도는 올해 주총 전 이슈 안건에 대해 정정공시를 내며...

2018-03-22 10:44
[전망! 3월 주총] 삼성전자발 액면분할 바람…'불까'

부족 문제에 대한 고민을 안고 있었던 만큼, 삼성전자 이슈에 분명한 영향을 받았다고 단정짓기 힘들다. 김호준 대신지배구조연구소장은 “삼성전자의 액면분할 이슈가 다른 기업들에 일정 부분 영향을 줄 수는 있다”면서 “하지만 기본적으로 액면분할은 개별 회사들의 정책적 판단에 따른 것이기 때문에 이를 일괄적으로 묶는 것은 무리가 있다”고 말했다.

2018-02-27 11:03
[자본시장 속으로] 그래도 '스튜어드십 코드'는 필요하다

비효율적 지배구조 탓에 주식시장 내 코리아 디스카운트 문제도 심각하다. 작년 세계경제포럼 발표에 따르면 국내총생산(GDP) 11위인 한국의 이사회 효율성은 109위, 기업 윤리행위 91위,소수 주주 보호는 99위로 한참 뒤처진다. 국내 대기업집단 상장사들의 주요 4대 위원회에 상정된 안건에 대해 이사회가 영향력을 행사한 비율 역시 연간 기준 0.2~0.3%에 불과한 현실도 이와...

2018-02-01 10:54
[문재인 정부 파워엘리트] ‘사회참여 지식인’ 장하성 정책실장은?

[주요 약력] △광주광역시 출생 △고려대 법대·미국 뉴욕주립대 얼바니대학원 경제학 석사·펜실베이니아대 경영학 박사 △고려대 경영대학 경영학과 교수 △참여연대 경제민주화위원회 위원장 △한국증권학회 이사 △한국금융학회 회장 △현 고려대 경영대 교수 겸 고려대 부설 기업지배구조연구소장

2017-06-20 10:43
[물 좀 주소! 목마르오~] 태극의 78:22 법칙

그 대신 수익을 창출하는 것은 정부와 기업이 도와주어야 한다. 수익 창출은 자기 자본만이 아닌 부채를 합한 자산에 근거한 수익을 낼 여건을 만들어주어야 가능하다. 그러기 위해 우리나라 예산의 30% 이상을 차지하는 복지수급자들과 구조조정 자금 명목으로 국민의 혈세를 받아 숨을 이어가고 있는 좀비기업들을 전략화해야 한다. 그리고 그 방식은 공동운명체가...

2016-09-07 10:49
곁에 있으면 '그림자'…떨어져 있으면 특명수행 '분신'

LG는 이를 통해 소유와 경영의 분리라는 선진 기업형 지배구조를 표방할 수 있었다. 오너 패밀리인 구씨·허씨 지배주주들은 주식을 보유해 출자 관리에 주력하고, 자회사 경영은 전문경영인과 이사회에 맡긴다는 것. 이 과정에서 구씨 일가가 전자·화학·금융·통신부문을, 허씨 일가가 건설·유통·정유부문을 맡는 계열분리도 자연스럽게 진행됐다. 강유식...

2011-07-04 10:31
한국창의투자자문은 어떤 회사

김영익 대표는 증권업계 살아있는 역사로 불리는 국내 최고의 족집게 애널리스트로서 대신증권과 하나대투증권 리서치센터장과 하나금융경영연구소장을 역임했다. 설립초부터 균형잡힌 지배구조를 만들어 자본금 60억원에 서재형 대표 이사가 35%, 직원주주가 35%, 5대 금융지주사 계열 증권사(KB·신한금융·하나대투·우리투자·대우증권)가 30% 지분을 보유하고 있다....

2011-01-10 11:01

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