KB증권 "LG생활건강, 뷰티 적자 정상화 시점 불확실"

(출처=KB증권)

KB증권은 11일 LG생활건강에 대해 뷰티 부문 적자 정상화 시점이 불확실해 단기 주가 상승 여력은 제한적일 것으로 평가했다. 기존 목표주가 31만 원과 투자의견 ‘보유(HOLD)’는 유지했다.

손민영 KB증권 연구원은 “올해 3분기 LG생활건강 매출과 영업이익은 각각 전년 대비 7.8%, 56.4% 감소한 1조5800억 원과 462억 원을 기록하며 시장 컨센서스를 2.8%, 15.7% 밑돌았다”고 밝혔다.

이어 “국내 전통채널 재정비가 본격화하며 뷰티 부문 부진이 전사 성장과 수익성을 제한했다”며 “같은 기간 뷰티 매출은 26.5% 줄어든 4710억 원, 영업이익은 적자 전환한 -588억 원으로 면세 채널 구조조정 효과가 3분기 온기 반영돼 전 분기 대비 적자 폭이 확대됐고 중국 지역 적자 지속도 부담으로 작용했다”고 분석했다.

손 연구원은 “생활용품(HDB)과 음료 부문은 견조했으며 생활용품 부문의 경우 미국에서 닥터그루트, 일본에서 유씨몰 등을 중심으로 프리미엄 브랜드 해외 매출 증가가 성장을 견인했다”며 “음료 부문은 3분기 성수기 효과에 더해 프로모션이 제한적으로 집행되며 평 분기 대비 높은 영업이익률(12.2%)을 시현했다”고 설명했다.

그러면서 “올해 연결 매출과 영업이익은 각각 전년 대비 5.9%, 44.5% 감소한 6조4128억 원과 2546억 원으로 컨센서스를 1.4%, 9.4% 하회할 전망”이라며 “뷰티 부문 적자가 4분기에도 유사한 수준으로 지속돼 이익성을 제약할 것으로 보이며, HDB와 음료 부문도 비수기 진입으로 이익 감소가 불가피할 전망”이라고 덧붙였다.