에스맥, ITO센싱 내재화 비중 증가 ‘매수’-현대증권

현대증권은 6일 에스맥에 대해 고객사의 스마트기기 판매량이 예상보다 증가할 경우 메인벤더인 에스맥의 추가적인 수혜가 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 1만8000원으로 하향제시했다.

박종운 현대증권 연구원은 “에스맥의 4분기 매출액은 1294억원으로 전분기대비 15% 증가했고 영업이익은 49억원으로 전분기대비 13% 감소했다”며 “이는 고객사의 단가인하폭이 예상보다 컸고 인듐주석산화물(ITO) 센싱 내재화 비중이 경쟁사 대비 아직 높지 않기 때문이다”고 분석했다.

이어 “에스맥의 올해 매출액은 6000억원, 영업이익은 354억원으로 전년대비 각각 34%, 22% 증가가 예상된다”면서 “매출은 고객사의 스마트기기 판매량 증가에 따른 수혜로 성장이 예상되고 수익성은 고객사의 단가인하에도 불구하고 ITO센싱 내재화 비중의 증가로 점진적인 회복이 기대된다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “ITO센싱 내재화가 완료되기 이전에 단가인하로 인한 수익성 훼손이 이뤄졌지만 향후 ITO센싱 내재화 비중 증가에 따른 회복이 기대돼 실적 성장은 무리없이 진행될 것으로 보인다”고 전망했다.