경기민감 한계기업 회사채 ‘시한폭탄’ 터지나

올해 만기도래 39조5000억…차환발행 어려워 유동성 위기 우려

신년 벽두부터 자금시장에 전운이 감돌고 있다.

올해 만기 도래하는 회사채가 전년보다 7.4% 증가한 39조5000억원에 달하는데다 건설, 해운, 조선 등 경기민감 업종을 중심으로 회사채와 CP의 만기가 집중돼 살얼음판을 걷는 분위기다.

특히 시중자금이 단기 안전자산으로 쏠리면서 신용도가 낮은 기업의 차환발행이 사실상 어려워져 글로벌 경기침체로 실적 악화를 겪고 있는 경기민감 업종이 총제적인 유동성 위기에 빠질 가능성도 제기되고 있다.

8일 금융위원회는 ‘2014년 금융부문 전망’자료를 통해 올 한해 해운·건설·조선 등 경기민감 업종을 중심으로 한계기업의 부실이 확대될 우려가 있다고 지적했다. 미국 양적완화 축소 등 국제금융시장의 금리가 오르면서 부채비율이 높거나 재무구조가 좋지 않는 기업의 자금 조달 여건이 악화될 수 있다는 설명이다.

이와 관련, 금융위원회는 경기민감 업종과 비우량 기업에 대한 모니터링을 강화해 이상 징후 발견 시 선제적으로 대응할 방침이라고 밝혔지만 우려는 쉽사리 가라앉지 않을 것으로 보인다. 이들 취약 업종에서 대규모 회사채·CP 만기가 돌아오고 있고 1년 내 상환해야 할 단기차입금과 그 이자비용도 만만치 않은 데다 받지 못한 공사대금인 매출채권 규모도 우려할 만한 수준이기 때문이다.

문제는 이들 기업의 신용등급이 강등되면서 회사채 차환발행이 더욱 어려워지고 있다는 점이다. 웅진, STX, 동양그룹 사태의 영향으로 회사채 투자심리가 급격히 얼어붙으면서 신용등급이 낮은 기업은 회사채를 발행하지 못하고 신용등급 우량 기업으로 수요가 몰리는 양극화 현상이 나타나고 있다.

더욱이 일부 대기업의 경우 부실 계열사 지원사격에 나서면서 동반 부실화 우려도 제기되고 있다. 이런 우려는 신용등급 하락으로 반영돼 현대상선에 담보를 제공한 현대엘리베이터의 장기 신용등급이 ‘A-’에서 ‘BBB+’로 한 단계 하향 조정됐고 단기 신용등급도 ‘A2-’에서 ‘A3+’로 한 단계 내려앉았다.

자금시장 관계자들은 “건설·해운·조선”등 경기민감 업종의 경우 업황개선 등 근본적인 해결책이 나오지 않으면 자금시장을 큰 혼란에 빠뜨릴 수 있다”고 경고했다.