“삼성생명, IFRS17 도입 후 배당성향 최대 45% 유지…경상이익 개선 바탕”

(DB금융투자)

삼성생명이 IFRS17 신제도 출범 이후 배당정책에 대해 언급해 이목을 끌고 있다.

이병건 DB금융투자 연구원은 22일 “IFRS17하 경상이익 체력 개선을 바탕으로 배당성향 35~45%를 유지하면서 주당배당금을 점진적으로 상향시키겠다고 밝혔다”고 설명했다.

이 연구원은 “삼성생명은 IFRS17 신제도 출범 이후 배당정책에 대해 언급했는데 신계약을 통해 매년 2조5000억~3조 원의 CSM을 확보하고 신제도 이후 이차손익이 개선돼 경상적인 이익이 지속적으로 상향될 것으로 전망했다”며 “K-ICS비율도 안정적인 200%대 초반을 예상했다. K-ICS비율은 평시에 200~240%를 유지하고 Worst 케이스에도 180% 이상을 유지하는 것으로 목표로 제시했다”고 설명했다.

이 연구원은 “2022년 연결기준 1조6000억 원 수준의 순이익을 시현하였으나, 변액보증손실과 Reits로의 부동산 매각이익, 법인세법 개정 관련 효과 등 일회성 요인이 워낙 많은 데다 향후 발표될 IFRS17 실적과의 괴리가 워낙 커서 실적분석에 큰 의미는 없다고 본다”고 분석했다.

아울러 이 연구원은 “K-ICS는 BIS비율 규제와는 구조가 다르기 때문에 K-ICS비율 관련해서 기본자본과 보완자본의 구분도 달라서 크게 유념할 사항은 아니라고 본다”며 “‘해약환급금부족분 상당액 중 해약환급금준비금 상당액 초과분’은 보완자본 한도를 적용받지 않는다는 점도 감안해야 한다”고 설명했다.