삼성證 “한국금융지주, 자본시장 호황에 ‘어닝 서프라이즈’⋯목표가 32만원↑”

▲한국금융지주 1분기 실적 리뷰. (출처=삼성증권)

삼성증권이 한국금융지주에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 기존 27만원에서 32만원으로 18.5% 상향했다. 자본시장 호황에 따른 전 부문의 고른 성장이 실적을 견인했다는 분석이다.

15일 정민기 삼성증권 연구원에 따르면 한국금융지주의 1분기 연결 지배주주 순이익은 9149억원으로 지난해 같은 기간보다 99.6% 급증했다. 이는 시장 전망치(컨센서스)를 33% 웃도는 '어닝 서프라이즈' 수준이다.

사업 부문별로는 한국투자증권이 실적 개선을 주도했다는 평가다. 증권 연결 순이익은 7847억원으로 전 분기 대비 133%, 전년 동기 대비 75% 성장했다. 구체적으로 위탁매매(브로커리지) 수익이 전년 대비 172% 증가한 2486억원, 자산관리(WM) 부문도 155.3% 늘어난 1042억원의 수익을 올렸다. 이 외에도 기업금융(IB) 2157억원, 운용 4551억원 등 전 영역에서 순매출 성장을 달성했다.

자회사들의 약진도 두드러졌다. 한국투자밸류자산운용은 주식시장 호조로 보유자산 평가이익이 늘며 당기순이익 1197억원(전년 대비 470%)을 기록했다. 저축은행 역시 계열사 펀드 등 투자자산 평가이익에 힘입어 전년 대비 287% 증가한 899억원의 순이익을 냈다.

시장 일각에서 제기된 우려에 대해서는 과도하다는 평가를 내놓았다. 정 연구원은 "그간 한국금융지주는 낮은 브로커리지 비중과 미국 사모대출 익스포저 우려로 주가가 시장 대비 언더퍼폼(수익률 하회)했다"며 "하지만 이번 실적을 통해 다변화된 포트폴리오의 힘을 증명했고, 사모대출 손실 우려 또한 현재까지 제한적인 것으로 확인됐다"고 진단했다.

향후 기업 가치 재평가에 대한 기대감도 드러냈다. 그는 "올해 예상 자기자본이익률(ROE)이 20.0%에 달하는 등 경쟁사 대비 압도적인 수익성을 보유하고 있음에도 밸류에이션 매력은 여전히 확연하다"며 "증시 전망치 수정에 따른 이익 상향을 반영해 목표주가를 상향했다"고 설명했다.