촌각 다투는 항공산업 재편…한진칼 최대주주 또 바뀌나 [한진칼 경영권 격랑]

호반 측 지분 20.69%…조원태 측 20.58% 추월
조 회장, 370억원 추가 매입 시 최대주주 재탈환 가능
대한항공·아시아나 통합 앞두고 지분 경쟁 주목

한진그룹 지주사 한진칼의 최대주주가 조원태 회장 측에서 호반건설 측으로 변경되면서 대한항공과 아시아나항공 통합을 앞둔 그룹 지배구조에 새로운 변수가 등장했다. 항공산업 재편이 마무리 단계에 접어든 가운데 양측의 지분 경쟁이 향후 그룹 경영에 불확실성으로 작용할 가능성도 있다. 다만 조 회장이 약 370억원 규모의 한진칼 주식 추가 매입을 추진하고 있어 최대주주 지위가 다시 바뀔 것으로 관측된다.

5일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 한진칼은 전날 최대주주가 조원태 회장 외 18인에서 호반건설 외 3인으로 변경됐다고 공시했다. 호반건설 측이 보유한 한진칼 보통주는 1381만4053주로 지분율은 20.69%다. 기존 최대주주인 조 회장 측 지분율 20.58%를 0.11%포인트(p) 앞섰다. 조 회장은 한진칼 보통주 32만5000주(0.49%)를 약 370억원에 추가 취득하는 내용의 거래계획을 공시했다.

이번 최대주주 변경은 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 시점에 이뤄졌다는 점에서 주목된다. 대한항공은 12월 17일 아시아나항공과의 통합항공사 출범을 목표로 예약·발권 시스템과 항공편명 변경 등 고객 서비스 통합 절차를 진행하고 있다. 진에어 역시 내년 3월 17일 에어부산·에어서울과의 통합 저비용항공사(LCC) 출범을 추진 중이다.

통합 이후에는 항공사 간 운영체계를 통합하고 수익성을 끌어올리는 작업이 본격화될 전망이다. 노선과 항공기 운용을 재편하는 동시에 정비·구매 부문의 중복 비용을 줄여 통합에 따른 시너지를 확보해야 한다. 신규 항공기 도입과 글로벌 노선망 확대를 위한 투자도 병행해야 하는 만큼 일관된 경영 전략이 요구되는 상황이다.

이 때문에 지주회사 지분 경쟁이 장기화할 경우 통합 항공사의 중장기 투자 계획에도 영향을 미칠 가능성이 제기된다. 항공기 도입은 계약부터 인도까지 장기간이 소요되고 대규모 자금 투입이 필요한 사업이다. 향후 주요 주주들이 투자 규모나 자금 운용 방향을 놓고 서로 다른 입장을 보일 경우 경영진의 의사결정에 부담으로 작용할 수 있다.

다만 최대주주 변경이 곧바로 경영권 변동으로 이어질 가능성은 제한적이라는 평가다. 조 회장 측 지분 20.58%에 우호주주로 분류되는 델타항공(14.90%)과 산업은행(10.58%) 지분을 단순 합산하면 46.06%에 달한다.

조 회장이 12월 초 예정된 한진칼 주식 32만5000주 추가 매입을 마치면 최대주주 지위가 다시 바뀔 수도 있다. 향후 호반 측의 추가 지분 확보 여부와 델타항공·산업은행 등 주요 주주의 입장이 한진그룹 경영권 구도의 핵심 변수로 남을 전망이다.

재계 관계자는 “한진칼은 호반건설 및 특수관계인이 보통주 1381만4053주를 보유하게 되면서 최대주주가 변경됐다”며 “다만 조 회장이 공시한 32만5000주 매입을 12월 초 완료할 경우 최대주주는 다시 조 회장 및 특수관계인으로 변경될 수 있다”고 설명했다.