금리 부담에도 리츠 ETF 담는 개미…저가 매수·월배당 기대

대형 상품에 매수 집중…임대료·가동률이 변수

▲여의도 증권가. (게티이미지뱅크)

국채 금리 상승에도 개인투자자들의 리츠(부동산투자회사) 상장지수펀드(ETF) 매수세가 이어지고 있다. 가격이 낮아진 리츠의 반등을 기대하는 투자 수요와 월 분배금을 통한 현금 흐름 확보 수요가 맞물린 것으로 풀이된다.

13일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난달부터 이달 7일까지 국내 상장 리츠 ETF 14종에 대한 개인 순매수액은 합산 298억원으로 집계됐다. ETF 이름에 ‘리츠’가 들어간 상품을 대상으로 한 수치다.

개인 매수는 대형 상품에 집중됐다. 지난달 개인은 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 리츠부동산인프라’를 207억원 순매수했다. 8월 160억원보다 29.4% 늘었다. 삼성자산운용의 ‘KODEX 한국부동산리츠인프라’ 순매수액도 8월 36억원에서 지난달 112억원으로 3배 이상 증가했다.

다만 상품별 수급은 엇갈렸다. 14종 가운데 8월보다 9월 개인 순매수액이 늘어난 상품은 3종에 그쳤다. 5종은 순매도로 돌아서 일부 대형 상품의 매수 확대와 다른 상품의 투자 수요 둔화가 동시에 나타났다.

리츠는 통상 금리 상승에 취약한 자산으로 꼽힌다. 국채 금리가 높아지면 리츠 배당의 상대적인 매력이 낮아질 수 있다. 부동산을 매입할 때 차입금을 활용하는 만큼 이자 비용이 늘어나면 배당에 쓸 수 있는 재원도 줄어들 수 있다.

이런 부담에도 개인이 매수에 나선 것은 리츠 가격에 금리 상승 우려가 상당 부분 반영됐다고 판단했을 가능성이 있다. 추가 하락 위험보다 반등 여력에 주목한 저가 매수와 정기적인 분배금을 기대하는 수요가 유입됐다는 해석이다.

향후 성과는 보유 자산의 수익성이 금리 부담을 얼마나 상쇄하느냐에 달렸다. 임대료가 오르고 공실이 줄어들면 금융비용 증가의 영향을 일부 흡수할 수 있다. 금리 수준뿐 아니라 개별 리츠의 임대 수익과 차입 구조를 함께 살펴야 하는 이유다.

박세라 신영증권 연구원은 “금리가 오르는 과정에서 할인율 상승이 부담으로 작용하나 금리의 새로운 수준이 확인된 이후에는 다시 임대료와 가동률, 이익 성장에 시선이 옮겨갈 수 있다”며 “개별 리츠의 펀더멘털에 집중해야 한다”고 말했다.