[증시키워드] 삼성전자 주주환원·카카오 인적분할…반도체 수급 안전판 시험대

▲24일 검색 상위종목. (출처=네이버페이증권)

이번주 국내 증시에서는 삼성전자의 사상 최대 주주환원 발표가 반도체 수급 안전판으로 작용할지 주목되는 가운데, 카카오는 인적분할 발표 이후 증권가의 엇갈린 평가 속에 변동성이 커질 전망이다.

24일 금융투자업계에 따르면 장 시작 전 네이버페이증권 검색 상위종목은 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기, NAVER, 현대차다.

지난주(21일) 삼성전자는 전 거래일 대비 3.87% 오른 28만1000원, SK하이닉스는 2.31% 상승한 173만원에 거래를 마쳤다. 삼성전자는 장중 28만5000원, SK하이닉스는 177만3000원까지 오르며 반도체 투톱 중심의 반등 흐름을 이어갔다.

이날 시장의 최대 관심은 삼성전자의 주주환원 이후 수급 변화다. 삼성전자는 21일 이사회를 열고 2026년 주주환원 시행 방안을 의결했다. 규모는 약 90조~110조원으로 예상된다. 3분기에는 30조원 규모 현금배당을 먼저 지급하고, 잔여 재원은 현금배당과 자사주 매입·소각을 병행하는 방식으로 집행할 예정이다. 24일부터는 15조원 규모 임직원 보상용 자사주 매입도 시작한다.

시장에서는 삼성전자의 주주환원이 단기 재료 소멸로 이어질지, 장기 기업가치 재평가로 이어질지를 두고 해석이 엇갈린다. 장 마감 후 넥스트레이드에서 본장 상승분을 일부 반납한 만큼 이날 정규장 초반에는 차익실현 매물도 나올 수 있다. 다만 중장기적으로는 이익 성장과 현금흐름을 주주가치로 연결하는 구조가 강화됐다는 점에서 하방을 지지할 수 있다는 평가가 나온다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 “이 같은 이익 성장과 주주 환원의 동반 확대는 삼성전자가 단순한 경기 민감 사이클 주식에서 장기 복리 투자자산으로 재평가되는 전환점으로 판단된다”고 분석했다.

SK하이닉스도 삼성전자와 함께 반도체 수급의 핵심 축으로 꼽힌다. SK하이닉스는 앞서 40조원 규모 자사주 취득·소각 계획을 내놨다. 주주환원 정책 기간 누적 잉여현금흐름(FCF)의 50% 이상을 환원하고, 자사주 취득·소각과 배당을 병행하는 방안이다. 국내 증시에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 대규모 환원이 반도체 대형주 변동성을 낮추는 안전판이 될 수 있다는 기대가 커지고 있다.

다만 이번 주 반도체주는 대외 이벤트의 영향을 크게 받을 전망이다. 잭슨홀 미팅과 미국 7월 개인소비지출(PCE) 물가, 한국은행 금융통화위원회, 엔비디아 실적 등이 줄줄이 예정돼 있다. 특히 엔비디아 실적에서는 데이터센터 수요와 매출총이익률, 인공지능(AI) 인프라 투자 지속성이 확인될 전망이어서 삼성전자와 SK하이닉스 투자심리에도 직접 영향을 줄 수 있다.

삼성전기는 전 거래일 5.73% 내린 131만6000원으로 약세였다. 최근 AI 서버용 적층세라믹커패시터(MLCC), 실리콘 캐패시터, 고부가 기판 수요 기대가 반영되며 급등했던 만큼 차익실현이 나타난 것으로 풀이된다. 다만 AI 반도체와 데이터센터 투자가 이어질 경우 메모리뿐 아니라 전력 안정화 부품과 고성능 기판 수요도 함께 늘어날 수 있어 삼성전기에 대한 관심은 계속될 전망이다.

네이버는 전 거래일 1.14% 오른 22만2000원에 거래를 마쳤다. 최근 네이버는 AI 인프라와 플랫폼 재평가 기대가 이어지는 가운데 카카오 인적분할 이슈가 플랫폼 업종 전반의 기업가치 논의를 자극할 수 있다는 점도 관심을 키우고 있다. 다만 미국 장기금리와 엔비디아 실적 이후 AI 투자 내러티브가 흔들릴 경우 국내 인터넷·플랫폼주도 변동성을 피하기 어렵다는 시각이 나온다.

현대차는 전 거래일 0.60% 내린 41만5000원에 마감했다. 시장 관심은 26일 예정된 CEO 인베스터 데이로 옮겨가고 있다. 2분기에는 부품 수급 차질과 중동 수출판매 제한 등으로 판매가 줄었지만 우호적인 환율로 분기 최대 매출을 기록했다. 다만 생산 차질에 따른 믹스 악화와 북미·유럽 인센티브 확대 영향으로 수익성은 부진했다. 인베스터 데이에서 소프트웨어 중심 자동차(SDV), 자율주행, 휴머노이드 전략과 주주환원 정책이 얼마나 구체화될지가 관건이다.

이날 현대차 노사는 10년 만에 진행된 전면 파업 사흘 만에 교섭 테이블에 앉는다. 교섭이 다시 열리면서 이날 공장은 정상 가동되고, 교섭 결과에 따라 25일 부분 파업 재개 여부도 결정될 예정이다.

두산에너빌리티는 전 거래일 3.43% 내린 7만3300원으로 약세였다. 원전과 전력 인프라 기대가 유지되고 있지만 단기 급등 이후 차익실현이 이어지는 모습이다. 회사는 21일 약 9300억원 규모의 오만 미스파 가스복합발전소 건설공사 계약을 체결했다고 밝혔다. 설계·조달·시공(EPC)을 맡고 스팀터빈과 발전기도 직접 공급하는 구조다. 데이터센터 전력 수요와 중동 발전 프로젝트 수주가 맞물리면서 전력 인프라주 관심은 이어질 수 있다.

LG전자는 전 거래일 3.95% 내린 19만4500원으로 하락했다. 최근 피지컬 AI와 로봇, 전장 밸류체인 기대가 주가에 반영됐지만 성장주 변동성이 커지며 조정을 받았다. 시장에서는 LG전자를 전통 가전주보다 로봇과 전장, AI 데이터센터 관련 기기 수요를 함께 반영하는 종목으로 보는 시각이 커지고 있다. 다만 단기 주가는 미국 금리와 AI 투자심리에 민감하게 반응할 가능성이 높다.

카카오는 전 거래일 7.49% 내린 3만5800원으로 약세였다. 카카오는 21일 인적분할을 발표했다. 신설회사 카카오AI는 카카오톡을 기반으로 AI와 광고, 커머스, 지도 사업을 맡고, 존속회사 카카오X는 카카오뱅크와 카카오페이, 카카오모빌리티, 카카오엔터테인먼트 등 투자·자회사 관리 기능을 담당한다. 분할기일은 내년 1월1일, 변경상장·재상장 예정일은 내년 1월27일이다.

증권가에서는 카카오의 인적분할을 두고 복합기업 할인 해소라는 긍정론과 수익모델 검증 부담이라는 신중론이 함께 나오고 있다. 카카오AI는 2030년 AI 매출 1조원 이상, 전체 매출 6조원 이상을 목표로 제시했다. 카카오X는 테크핀, 콘텐츠, 모빌리티와 신규 투자로 2030년 매출 10조원 이상을 목표로 한다. 그러나 분할 이후 AI 수익화가 실제 숫자로 확인되기까지 시간이 필요하고, 반복된 분할·자회사 상장에 대한 시장의 피로감도 변수로 꼽힌다.

신은정 DB증권 연구원은 “그 동안 톡 본업의 현금흐름이 주로 자회사들의 투자 및 의사결정으로 쏠렸던 점을 고려한다면 자원 재분배 및 기업 재평가 측면에서는 효율적인 방법을 택한 것으로 보인다”면서도 “카카오AI의 2030년 가이던스처럼 탑라인 고성장을 견인할 수 있는 AI 수익 모델의 구체화, 카카오X는 기업 가치를 끌어올릴만한 신규 핵심 사업 발굴이나 투자처가 필요하다”고 짚었다.