카오페이증권, 판관비 1400억원 돌파…비용 구조 효율화 과제

(이미지=구글 노트북LM)

카카오페이증권이 리테일 외형 성장을 주도하는 과정에서 판매비와 관리비 지출이 늘어나 비용 구조 효율화에 대한 시장의 요구가 커지고 있다.

8일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 카카오페이증권의 지난해 영업수익은 2419억원으로 전년 1363억원 대비 크게 늘었으나, 판매비와 관리비(판관비) 역시 1434억원을 기록하며 전년 1063억원 대비 34.8% 증가했다. 자산 규모와 매출이 확대되는 속도에 맞춰 비용 지출 규모 관리의 중요성도 함께 대두되는 모습이다.

지출 항목을 세부적으로 분석하면 소액 리테일 투자자를 끌어모으기 위한 인프라 구축과 디지털 플랫폼 유지보수에 비용이 투입됐다. 카카오페이증권은 지난해 고객 유치를 위한 광고선전비 계정에 150억원을 집행했으며, 비대면 거래 인프라를 지탱하는 전산운용비 항목으로 260억원을 지출했다. 모기업 플랫폼의 트래픽을 증권 계좌로 전이하기 위해 초기 투자 비용을 집중한 결과다.

과거 연간 기준으로는 매출 대비 영업비용 비중이 높아 손익분기점 구조에 대한 지적이 제기되기도 했다. 지난해 기록한 총영업수익 대비 영업비용인 1992억원을 대입하면 증시에서 1000원의 돈을 벌어들이기 위해 820원에 달하는 비용을 지출하는 구조였다. 하지만 검증 가능한 올해 1분기 기준으로는 영업수익 1001억원, 영업비용 765억원을 기록하며 235억원의 영업이익을 시현해 흑자 전환에 성공했다.

이에 대해 카카오페이증권 관계자는 "당사 판관비 증가의 상당 부분은 고객 자산 확대와 플랫폼 성장에 따른 마케팅 투자 및 거래량 연동 수수료로 구성되어 있다"며 "이는 신규 고객 유치와 장기 수익 기반 구축을 위한 전략적 투자 성격이 커 해당 비용은 변동비 성격이 강해 시장 상황 변화에 따라 유연한 조정이 가능한 구조다"고 해명했다.

다만 증권업계 일각에서는 향후 지속적인 흑자 기조 유지를 위해 비용 집행 규모의 균형 있는 관리가 필요하다는 시각이 나온다. 신규 가입자 유치를 위한 수수료 프로모션 혜택 등이 지속되면서 분기별 마진 관리에 부담이 될 수 있어서다. 카카오페이증권은 올해 1분기에도 406억원의 판관비를 지출한 것으로 확인됐다.

실제 올해 1분기 판관비 세부 내역을 뜯어보면 주요 구성은 급여와 전산운용비 등 인적·시스템 운영비인 것으로 나타났다. 시스템 안정화에 투입된 전산운용비는 89억원을 기록했으며, 광고선전비는 31억원으로 집행됐다. 특히 1분기 광고선전비는 전체 판관비(406억원)의 약 7.6% 수준으로, 모객 유지를 위한 IT 인프라와 고정비 성격의 운영비 관리가 향후 실적의 핵심 변수로 지목된다.