하나證 "키움증권, 지금은 사야할때⋯ 개인 자금 3배 폭증”

하나증권은 키움증권에 대해 개인 자금 유입이 본격화되는 유동성 장세 초입 국면으로 조정 시마다 매수하라고 조언했다. 이같은 의견을 바탕으로 투자의견 매수와 목표주가 57만원을 유지했다.

고연수 하나증권 연구원은 4일 “개인의 국내·해외 주식 매수세가 지속되며 유동성 장세가 전개되고 있다”며 “현재 개인 매수세는 아직 초입 단계”라고 밝혔다.

2월 누적 기준 개인은 상장지수펀드(ETF)를 약 25조원 순매수했다. 이는 2025년 연간 순매수 규모(17조 원)를 이미 웃도는 수준이다. ETF 일평균 거래대금은 전년 대비 3배 이상 증가한 16조5000억원을 기록했다. 코스피 기준으로도 2개월 연속 개인 순매수가 이어지고 있다.

고 연구원은 이를 2020~2021년 코로나19 당시와 유사한 흐름으로 평가했다. 당시 개인 거래비중은 월간 기준 최대 80%까지 확대되며 증시 상승을 견인했다. 향후 코스닥 중심의 거래 활성화가 나타날 경우 키움증권의 국내주식 시장점유율(M/S) 반등 가능성도 높다고 봤다.

보수적으로 점유율이 추가 하락하지 않는다는 가정하에서도 브로커리지 순수수료수익은 전년 대비 53% 증가한 1조 원 달성이 가능할 것으로 추정했다. 3월 중 발표 예정인 2개년 주주환원 정책과 하반기 퇴직연금 사업 확대도 긍정적인 변수로 제시했다.

고 연구원은 “현재 주가순자산비율(PBR) 1.4배 수준으로 밸류에이션 부담은 제한적”이라며 “유동성 장세가 본격화되는 국면에서 조정은 매수 기회”라고 말했다.