모든 자산 팔아 ‘1조 수혈’ 두산重…채권단 승인 안갯속?

채권단, 이달 말 실사 마무리, 경영정상화 방안 발표…재무구조 개선 효과 물음표

두산중공업 유동성 위기로 국책은행에서 1조 원을 받은 두산그룹이 자구안을 마련해 채권단에 제출했지만, 경영정상화 가능성은 여전히 미지수다.

알짜 계열사 매각으로 당장 불은 끄더라도 앞으로 감당해야 할 부채가 상당하기 때문이다. 채권단이 추가지원을 결정하기에도 세계적으로 수주가 급격히 감소한 상황도 발목을 잡고 있다.

14일 금융권에 따르면 두산중공업 채권단은 빠르면 이달 말이나 다음 달 초 두산중공업에 대한 실사를 마무리하고 경영정상화 방안에 대해 발표할 것으로 보인다. 두산그룹은 전날 산업은행 등 채권단에 재무구조 개선계획을 전달했다. 조만간 이사회 결의 등을 거쳐 최종확정할 예정이다.

채권단은 두산 측이 낸 자구안의 타당성과 실행 가능성, 구조조정 원칙에 부합하는지를 판단해 추가적인 자금지원의 가능 여부를 검토할 계획이다. 만약 이번 자구안이 채권단으로부터 반려되는 경우 두산중공업의 경영정상화도 불투명해진다.

▲두산중공업의 트랜스퍼 크레인 (사진제공=두산중공업)

산은은 두산그룹의 요청으로 자구안에 대한 구체적인 내용은 공개하지 않았다. 다만 두산 측이 같은 날 “유동화 가능한 모든 자산에 대해 검토를 진행 중”이라고 밝히면서 시장에서는 알짜 계열사인 두산솔루스와 두산퓨얼셀 매각을 고려했을 것으로 점치고 있다. 두산솔루스는 현재 사모펀드사와 6000억~8000억 사이에서 매각을 진행 중이다.

하지만 두산중공업의 재무상태를 고려하면 턱없이 모자란 수준이다. 두산중공업의 전체 채권액은 4조9000억 원으로 올해 만기가 돌아오는 차입금만 4조2000억 원이다. 이달에만 갚아야 할 외화공모사채만 6000억 원 규모로, 산술적으로 두산솔루스를 매각하면 끝나는 수준이다. 산은도 “1조 원의 한도대출로는 두산중공업 정상화에는 많이 부족하다”라고 밝힌 바 있다.

두산그룹은 제출한 자구안으로 채권단을 설득해 추가 지원금을 확보받아야 한다. 산은과 수은 등 국책은행에 대부분 묶여 있지만, 시중은행 채권도 상당 있다. 채권단이 추가 자금을 지원할 때 ‘시장 논리’에서 벗어나기 어려운 부분이다.

우선 조만간 도래하는 채권은 수출입은행이 대출로 전환하더라도, 두산 측은 자산 매각으로 1조 원 이상 규모의 금액을 마련해야 한다. 일각에선 두산 측이 얽혀있는 지배구조를 부수고 독립 계열체제로 재편할 가능성도 염두에 두고 있다. 채권단이 두산 측의 ‘책임’을 강조한만큼 박정원 두산그룹 회장 등 총수일가의 사재출연 등의 가능성도 있다.

한편 두산중공업은 각국 발전수요의 감축과 원전발주가 떨어지면서 위기를 겪었다. 두산중공업은 2014년에서 2016년까지 5조 원대였던 매출은 2017년부터 4조 원대로 급감했다. 두산중공업은 발전부문이 80% 차지하고 있다.