이마트, 실적 회복 기대 어려워 - HMC투자증권

HMC투자증권은 12일 이마트에 대해 주가 상승 모멘텀이 없는 가운데 높은 밸류에이션 수준도 부담스러 보수적 접근이 불가피하다고 밝혔다. 다만, 투자의견 ‘보유’와 목표주가 21만3000원은 유지했다.

박종렬 연구원은 “전일 11월 영업실적을 발표했는데 예상했던 대로 부진한 흐름이 지속되고 있다”며 “총매출액은 전년동월대비 3.5% 증가한 9731억원을 기록했지만 영업이익은 484억원으로 13.1% 감소했다”고 말했다.

박 연구원은 “소폭이긴 하나 외형이 플러스로 반전한 것은 개점행사로 인한 객수가 증가했고, 추운 날씨로 패션 및 생활용품 판매가 호조를 나타냈기 때문”이라고 설명했다.

그는 “의무휴업 점포수는 지난 10월 22개 보다 늘어나 31개점으로 전체 점포의 21.1%였다”며 “외형증가에도 영업이익이 감소한 이유는 매출총이익률이 25.0%로 전년동월비 0.7%포인트 개선됐음에도 불구하고, 판매관리비 부담 확대와 신사업인 이마트 몰과 트레이더스의 적자 지속 때문”이라고 분석했다.

박 연구원은 “12월에도 영업실적은 뚜렷한 회복을 기대하기 어려울 것이고, 4분기 매출액은 전년동기비 2.9% 증가한 2조9588억원을 기록할 것이지만 영업이익은 1302억원으로 11.0% 감소할 전망”이라며 “소비경기 침체가 지속되고 있는 가운데 정부 및 정치권의 전방위적인 영업 규제로 실적 회복은 당분간 기대하기 어려워 보이고 온라인 쇼핑과 SSM 등 타 업태로의 고객 이탈 현상도 영업실적에 부정적으로 작용하고 있다”고 덧붙였다.