[김남현의 채권썰] 하반기 경전·미 CPI·금통위…‘빅위크’ 관망

▲신현송 한국은행 총재가 9일 서울 여의도 국회에서 열린 재정경제기획위원회 전체회의에서 업무보고를 하고 있다. 고이란 기자 photoeran@

지난주 채권시장은 약세장을 연출했다(금리 상승). 국고30년물과 50년물은 역대 최고치를 보였고, 초장기물 금리 상승폭이 커 일드커브는 스티프닝됐다(수익률곡선 수직화). 실제 지난 한주(3일 대비 10일 기준) 국고3년물은 2.0bp, 국고10년물은 3.3bp, 국고20년물은 6.9bp, 국고30년물은 7.0bp, 국고50년물은 7.3bp 올랐다.

대외적으로는 확대재정을 골자로 한 일본 다카이치 사나에 내각의 경제재정 운영 기본방침인 ‘호네부토(骨太)’가 충격을 줬다. 채권시장 자체적으로는 국고채 30년물과 50년물 입찰과 외국인 국채선물 순매도가 부담으로 작용했다.

(금융투자협회)

다가오는 한주는 이벤트가 많다. 이를 확인하고자 하는 관망세가 뚜렷할 것으로 보인다.

우선 14일 정부가 하반기 경제성장전략(경전, 구 경제정책방향·경방)을 발표한다. 관전포인트 중 하나는 정부가 기존 2.0%(올 1월 전망)였던 올해 경제성장률 전망치를 얼마나 올려잡을지다. 앞서 한국은행이 2.6%, 한국개발연구원(KDI)이 2.5%를, 주요 국제기구인 국제통화기금(IMF)과 경제협력개발기구(OECD), 아시아개발은행(ADB)이 각각 2.6%를 예상 중이다.

최근 수출은 반도체에 힘입어 역대급 호조를 이어가고 있다. 정부도 확대재정정책을 추진 중이다. 특히 현 이재명 정부는 올해를 대체불가 대한민국 원년으로 선포하고, 3대 메가프로젝트를 강력히 추진 중이다. 성장률 목표도 앞선 기관들의 전망을 크게 웃돌 가능성이 있어 보인다.

(한국은행, 금융투자협회, 체크)

같은날(현지시간 기준) 미국이 6월 소비자물가지표(CPI)를 발표한다. 지난달 물가는 4.2%로 3년1개월만에 최고치를 경신했었다. 국제유가 흐름만 놓고 보면 CPI가 정점을 찍을 수도 있다는 판단이다. 실제 월평균 배럴당 서부텍사스산 중질유(WTI) 값을 보면 5월 97.9달러에서 6월 81.4달러로 크게 떨어진 바 있다.

이벤트의 정점은 16일로 예정된 한은 금융통화위원회 금리결정이다. 채권시장은 이미 25bp 금리인상을 기정사실로 받아드리고 있다. 관심은 역시 혹시 모를 빅스텝(50bp 인상)이나, 백투백(25bp씩 7·8월 연속) 인상 등 향후 공격적 통화정책 가능성에 쏠릴 듯하다.

이달초 1560원을 넘보던 원·달러 환율이 최근 1500원선까지 떨어졌다. 또 한번의 고비를 넘긴 듯 하지만, 안정화했다고 판단하긴 이르다. 긴장감이 재고조된 미국·이란간 충돌 가능성과 이에 따른 국제유가, 미 연방준비제도(Fed·연준) 긴축 가능성 등은 언제든지 원·달러 환율을 치솟게 할 재료다. 한은으로서는 역전돼 있는 한미 금리차를 빠르게 좁힐 필요성이 있다. 어쨌든 금통위 결과가 채권시장을 크게 흔들 것으로 보인다.

(각기관, 연준 등)

또다른 이벤트로는 14일 연준 반기 의회보고서가, 15일 캐나다중앙은행 금리결정이, 16일 TSMC 실적발표가, 17일 미국 미시간대 소비자심리지수가 각각 예정돼 있다.

재정경제부가 13일 2조8000억원 규모 국고10년물 입찰을 진행한다. 이는 지난달보다 1000억원(경쟁입찰물량 기준) 많은 규모다. 14일 2000억원 규모로 국고5년물로의 교환도 있다. 5년물 교환은 2016년 6월 이후 10년1개월만에 처음이다.

이밖에 17일 제헌절로 국내시장은 휴장한다.