상상인證 "동아쏘시오홀딩스, 자회사 성장으로 지분가치 증가"

▲동아쏘시오홀딩스, 실적 및 전망.

상상인증권은 동아쏘시오홀딩스에 대해 주요 비상장 자회사 동아제약, 에스티젠바이오, 용마로지스의 실적이 개선되고 있다며 투자의견은 '매수', 목표주가는 17만원으로 유지한다고 6일 밝혔다.

하태기 상상인증권 연구원은 "동아쏘시오홀딩스의 2026년 1분기에 연결기준 매출액이 전년 동기 대비 7.7% 증가한 3537억원, 영업이익은 13.0% 증가한 230억원으로 추정된다"며 "주요 비상장 자회사인 동아제약, 에스티젠바이오, 용마로지스의 실적이 개선되고 있다"고 말했다.

하태기 연구원은 "동아제약의 1분기 매출액은 7.6% 증가한 1830억원으로 추정된다"며 "1분기는 계절적 비수기 영향이 존재한다"고 설명했다.

그는 "2026년 연간으로 보면 신제품 얼박사 매출 호조로 박카스가 5% 내외 성장할 전망"이라며 "일반의약품 부문에서는 피부 외용제(노스카나 등)가 고성장하고 있으며, 화장품에서 파티온 브랜드가 고성장할 전망"이라고 분석했다.

또한 "에스티젠바이오의 수주 증가, 생산 CAPA 확장 중"이라며 "2026년 1분기에 매출이 전년 동기 대비 18.0% 증가한 225억원으로 추정된다"고 평가했다.

이와함께 "스텔라라 바이오시밀러 이뮬도사는 유럽에서 국가별로 순차적으로 출시 중이며, 미국에서는 2025년 8월 출시되었다"며 "계열사와 비계열사 CMO 주문 증가 등으로 생산 CAPA를 확장, 증설 이전인 2027년까지도 10%대 매출 증가가 가능한 상황"이라고 설명했다.

뿐만 아니라 "나머지 비상장 자회사도 안정적으로 성장할 전망이다. 용마로지스 매출액도 1분기에 7.0% 증가한 1080억원으로 추정한다"며 "수석과 동천수가 합병한 동아에코팩도 2026년에는 5% 내외 성장하며 수익성도 회복될 전망"이라고 덧붙였다.