대내외 불확실… 채권애널, 12월에도 금통위 금리 ‘동결’ 전망

입력 2016-12-11 09:10 수정 2016-12-12 14:19

남주현 기자 jooh@etoday.co.kr

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내년도 금리 ‘동결’ 전망 우세

한국은행이 오는 15일 금융통화위원회를 열어 올해 마지막 기준금리를 결정할 예정인 가운데 시장에서는 동결 가능성에 무게가 쏠리고 있다.

11일 이투데이가 증권사 채권 애널리스트 10명을 대상으로 한 조사에서 전문가 모두는 12월 금통위에서 기준금리가 현 수준인 1.25%로 동결될 것으로 예상했다.

대내적으로는 탄핵국면에 접어든 정치ㆍ경제 불확실성이 문제다. 지난 9일 소추안이 가결되며 박근혜 대통령의 탄핵 문제는 헌법재판소로 넘어갔다. 이에 따른 파장이 금융시장에 어느 방향으로 튈지 한은으로서는 지켜볼 수 없다는 게 시장의 의견이다.

게다가 정부의 각종 대책에도 꺾이지 않는 가계 부채 상승세도 부담이다. 9월 말 가계신용 잔액은 1295조 원으로 10월 중 시중은행의 가계대출 잔액만 7조 원이 넘어선 점을 고려할 때 11월 말 기준 가계신용 잔액은 1300조 원이 훌쩍 넘었을 것으로 추산된다. 아울러 금융당국이 각종 가계부채 대응책과 부동산 대책을 내놓고 있어 한은이 이에 거스르기도 쉽지 않다.

대외적으로는 선진국의 정책 불확실성도 부담이다. 미국의 연방준비제도(Fed)의 12월 금리 인상이 확실시되지만, 트럼프 정부의 각료 구성도 불분명한 상황에서 한은이 선제적으로 금리에 변화를 주기도 어렵다.

실제 최근 공개된 11월 금통위 의사록에서도 미 대선에 따른 불확실성을 경계하는 목소리가 높았다. 한 금통위원은 “예기치 못했던 미 대선 결과 등으로 향후 성장 경로의 불확실성이 한층 더 높아진 것은 사실이다”며 “성장세에 어느 방향으로 어느 정도 영향을 미칠지는 좀 더 지켜볼 필요가 있다”고 말한 바 있다.

조용구 신영증권 연구원은 “금리를 조정할 타이밍이 아니다”며 “미국의 정책 경로와 국내 정치 이슈도 안갯속이다. 게다가 가계부채도 한은에는 부담이다”고 진단했다.

박종연 NH투자증권 연구원은 “탄핵 국면이 어떻게 흘러가는지 알 수 없다”며 “정책 불확실성이 한은의 독립성을 빼앗아 갔다. 한은으로서는 지켜볼 수밖에 없을 것”이라고 전망했다.

내년 금리에 대해서도 동결 전망이 우세했다. 내년 역시 미국 금리 인상 가능성이 높은 데다, 유가 회복에 물가가 오름세를 보인다는 점이 금리 운신의 폭을 제약할 것으로 내다봤다.

정의민 미래에셋증권 연구원은 “수출 불확실성이 있지만, 기본적으로 경기가 올해보다 나아질 것”이라며 “건설투자도 기저효과를 제외하면 양호하고, 설비투자도 올해보다 나을 것으로 보인다. 보호무역 쪽 충격만 적다면, 현재 기준에서는 동결할 것으로 예상된다”고 설명했다.

안재균 신한금융투자 연구원은 “연준의 금리 인상도 있고, 저유가 효과가 사라지며 상반기 물가가 올라올 것으로 보인다”며 “한은이 금리에 변화를 주기는 어렵다”고 전했다.

다만, 10인 중 2명은 한은이 내년 상반기 중 금리 인하에 나설 것으로 전망했다.

김지만 HMC투자증권 연구원은 “내년 상반기쯤 한은이 금리 인하에 나설 것”이라며 “경기가 부진할 것으로 보이지만, 재정이 조기에 집행될 것 같고, 추경은 하반기로 넘어갈 것으로 예상된다. 마땅한 경기 부양책이 없어 금리 인하에 나설 수밖에 없을 것”이라고 말했다.

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