"에코프로비엠, 내년 상반기까지 버텨야"⋯반등 시점은 '이때' [찐코노미]

에코프로비엠이 실적 부진과 추가 자금 조달 우려 등으로 내년 상반기까지 어려운 흐름을 이어갈 수 있다는 전망이 나왔다. 헝가리와 인도네시아 등 해외 생산 거점의 실적 기여가 본격화되는 내년 하반기부터 반등 가능성이 커질 것이라는 분석이다.

이영훈 iM증권 이사는 7일 공개된 유튜브 채널 이투데이TV ‘찐코노미’(연출 이은지)에 출연해 에코프로비엠의 실적 전망과 주가 흐름, 향후 성장 가능성 등을 짚었다.

이 이사는 에코프로비엠의 3분기 영업이익 전망치가 기존 200억원 안팎에서 150억원 아래로 하향 조정됐다며 실적 부진에 대한 우려는 이미 주가에 상당 부분 반영됐다고 분석했다.

다만 추가 자금 조달 가능성과 원자재 가격 변동성, 주주가치 희석 우려 등은 여전히 부담 요인으로 꼽았다. 특히 유럽 전기차 시장의 수요 둔화까지 겹친 만큼 3분기 실적 발표 이후 제시될 4분기 실적 전망과 향후 사업 계획을 확인할 필요가 있다고 설명했다.

내년 실적 반등의 핵심으로 꼽히는 해외 생산 거점에 대해서도 신중한 접근을 주문했다. 헝가리 데브레첸 공장은 생산라인 가동이 순차적으로 시작됐지만 본격적인 매출 확대는 내년 하반기 이후에나 가능할 것으로 내다봤다. 독일 완성차 업체에 대한 공급은 내년 4분기, 삼성SDI를 통한 메르세데스-벤츠 공급은 2028년으로 예정돼 있어 단기적인 실적 개선 효과는 제한적이라는 분석이다.

인도네시아 니켈 프로젝트 역시 내년 2분기 가동을 시작하더라도 실제 연결 실적에 의미 있는 성과가 반영되는 시점은 3분기 이후가 될 것으로 전망했다. 니켈 가격 변동성도 수익성을 좌우할 변수로 지목했다.

배터리 시장에서 가격 경쟁력을 앞세운 리튬인산철(LFP) 배터리의 영향력이 확대되는 점도 과제로 꼽았다. 에코프로비엠은 기존 하이니켈 중심 사업 구조를 유지하면서 고전압 미드니켈과 리튬망간리치(LMR) 제품을 병행하는 전략을 추진하고 있다. 그러나 LFP 배터리가 시장의 주류로 자리 잡을 경우 장기적인 성장에 제약이 발생할 수 있다는 설명이다.

최근 에코프로비엠을 비롯한 2차전지 관련주의 주가 반등에 대해서는 기업의 기초체력 개선보다는 공매도 투자자들이 주식을 되사들이는 숏커버링 영향이 상당 부분 작용했다고 진단했다.

이 이사는 헝가리와 인도네시아 프로젝트의 실적 기여가 내년 하반기부터 본격화될 것으로 예상되는 만큼 당분간은 추가 자금 조달 우려를 해소하고 실적 저점을 확인하는 과정이 필요하다고 강조했다. 단기적인 주가 상승에 주목하기보다 실제 실적 개선 여부를 확인하며 장기적인 관점에서 접근해야 한다는 조언이다.

▲'찐코노미' 화면 갈무리. (이투데이TV)