유안타 "YG엔터, 3분기 영업익 205억원 전망⋯콘서트ㆍMD가 실적 방어"

(출처=유안타증권)

유안타증권은 20일 와이지엔터테인먼트에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만6000원을 유지했다. 3분기 실적은 신보 발매 공백에도 공연과 MD 매출이 이를 보완하며 시장 기대치에 대체로 부합할 것으로 전망했다.

3분기 매출액은 1692억원으로 전년 동기 대비 2.2% 감소하고 영업이익은 205억원으로 34.1% 줄어들 전망이다. 시장 컨센서스는 각각 1645억원, 201억원이다. 전년 대비 역성장은 불가피하지만, 오프라인 콘서트 활동이 늘면서 영업이익은 전 분기보다 86.6% 증가할 것으로 예상됐다.

이환욱 유안타증권 연구원은 "음반 판매는 트레저 8만7000장, 베이비몬스터 7만5000장, 블랙핑크 구보 1만 장 등 총 17만 장 수준에 그칠 것으로 추정됐다"라며 "다만 빅뱅과 베이비몬스터의 디지털 싱글 흥행으로 음원 매출은 전년 대비 성장할 가능성이 제시됐다"라고 전했다.

이어 "공연 부문에서는 트레저 18회, 베이비몬스터 14회, 빅뱅 8회 등 총 80만 명 수준의 모객이 예상됐다"라며 "신보 팝업 등 기획 MD 공백에도 투어 MD 판매가 호조를 보이면서 관련 매출은 성장할 전망이지만 고연차 아티스트 비중이 높아진 점은 수익성 개선 폭을 제한하는 요인으로 꼽혔다"라고 밝혔다.

이 연구원은 "트레저와 베이비몬스터의 구보 판매가 이어지는 점은 코어 팬덤 확대 신호"라며 "팬덤이 커질수록 공연과 MD에서 영업 레버리지 효과를 기대할 수 있다"라고 진단했다.

더불어 "내년에는 상·하반기 각각 신인 보이그룹과 걸그룹 1팀의 데뷔가 예정돼 있다"라며 "신규 지식재산권(IP)이 특정 아티스트 의존도를 낮추고 저연차 매출 비중을 높이면서 전사 수익성 개선과 기업가치 재평가에 기여할 것"이라고 내다봤다.