동양생명, 2Q 실적 예상치 하회 ‘목표가↓’-신한금융투자

동양생명의 2분기 실적 충격이 올해 전체 실적 추정치 하향으로 이어졌으며 일각에선 동양생명의 목표주가를 하향하고 있다.

10일 임희연 신한금융투자 연구원은 “동양생명의 2분기 순이익은 지난해 같은 기간 대비 79.0% 감소한 121억 원으로 시장 예상치를 대폭 밑돌았다”며 “시장예상치는 290억 원이었으며 당사 추정치는 196억 원”이라고 말했다.

이어 “한·미 국채 금리 차가 확대되면서 스와프 레이트가 약 100bp 상승해 해외채권의 운용자산이익률이 감소했다”며 “올해 예상 영업이익과 순이익은 작년 대비 78.5%, 46.3% 감소한 356억 원, 990억 원”이라고 강조했다.

지난해는 2분기 채권 처분익(약 300억 원) 등 일회성 채권 매각 이익으로 양호한 실적을 기록했다. 역 기저효과가 나타난 셈이다. 아울러 연내 인위적인 운영 자산 매각이 없어 실적 회복은 상당 기간 소요될 전망이다. 올해 전반기에 이어 하반기도 보수적인 운영 전략을 예상하기 때문이다.

임 연구원은 “실적 추정치 조정으로 동양생명의 목표주가는 9500원에서 9000원으로 하향한다”며 “다만 올해 예상 PBR과 전일 시가총액(1.21조 원) 보다도 많은 현금성 자산(1.23조 원)을 보유하고 있어 현 주가 수준에서 디스카운트를 받을 개연성은 낮다”고 내다봤다.