SK證 "SKC, 동박 출하 급증·수급 개선…목표가 10만4000원"

▲SKC 영업실적 및 투자지표. (출처=SK증권)

SK증권은 SKC에 대해 동박 출하량 급증과 수급 구도 개선에 따른 업황 변곡점에 진입했다며 투자의견 '매수', 목표주가 10만4000원을 제시한다고 5일 밝혔다.

박형우 SK증권 연구원은 "SKC의 2026년 2분기 연결 매출액은 6454억원으로 전년 동기 대비 38% 증가했고, 영업손실은 144억원으로 적자를 축소했다"며 "전사 EBITDA는 291억원을 기록하며 흑자전환했다"고 말했다.

박형우 연구원은 "이차전지 소재 매출은 2540억원으로 역대 분기 최대를 기록했고 동박 출하량은 전분기 대비 47% 증가한 10600톤을 달성했다"며 "다만 말레이시아 2공장 가동에 따른 초기 비용과 물류비, 전력비 부담으로 이차전지 소재 영업손실은 308억원을 기록했다"고 설명했다. 이어 "반도체 소재 영업이익은 213억원, 화학 부문은 PG/PO 판가 상승으로 305억원의 영업이익을 내며 흑자전환했다"고 덧붙였다.

박 연구원은 "경쟁사들이 라인을 IT 기판용 회로박으로 전환하면서 전지박 공급이 줄어드는 반면 비중국 동박 수요가 늘어 공급자 우위 환경이 조성되고 있다"며 "3분기 동박 출하량은 1만3000톤으로 추정되고 주요 셀 고객사들과 하반기 및 2027년 적용 판가 재협상을 진행 중"이라고 평가했다.

그는 "2026년 연간 매출액은 2조5234억원, 영업손실은 716억원을 기록할 전망"이라며 "말레이시아 가동률 상승으로 2027년 연간 영업이익 435억원으로 흑자전환한 뒤 2028년 1983억원으로 이익이 확대될 것"이라고 분석했다. 이어 "유상증자로 2분기 말 부채비율이 157%로 개선됐고 유리기판 사업 평가 결과가 밸류에이션 재평가의 계기가 될 것"이라고 덧붙였다.