NH證 "풍산, 목표가 19만3000원 유지…방위사업 성장 지속"

NH투자증권이 풍산에 대해 투자의견 ‘매수(Buy)’, 목표주가 19만3000원을 유지했다. 전날 종가는 13만5500원이다. 2분기 실적이 일회성 비용을 감안하면 시장 기대치에 부합했고, K2 전차·K9 자주포 수출 증가와 자회사 생산능력 증설로 방위사업 중심의 성장세가 이어질 것으로 전망했다.

이재광 NH투자증권 연구원은 “풍산의 2분기 연결 영업이익은 936억 원으로 통상임금 관련 충당금 약 150억 원의 일회성 비용을 제외하면 컨센서스에 부합했다”며 “방위 부문 매출은 가이던스를 5% 상회했고 내수 매출은 13% 초과 달성했다”고 밝혔다.

그는 “K9 자주포와 K2 전차 수출 증가로 대구경 포탄 수출이 확대될 전망”이라며 “올해 10~11월 폴란드 K2 전차 2차 계약과 연계한 약 3000억 원 규모의 대구경 포탄 수주가 예상된다”고 설명했다. 러시아-우크라이나 전쟁 이후 155mm 포탄 비축 수요가 늘어난 점도 내수 성장 요인으로 꼽았다.

자회사 풍산FNS는 신관 매출 증가로 올해 매출이 전년 대비 2배(402억 원→969억 원), 영업이익은 3배(54억 원→180억 원) 늘어날 것으로 전망했다. 현재 신관 생산능력을 7배로 증설 중이며 2026년 1월 완공을 목표로 하고 있다.

이 연구원은 “미국 스포츠탄 관세 부과 우려는 과도하다”며 “일부 수익성 하락이 있을 수 있으나 가격 인상 등으로 상쇄 가능하다”고 예상했다.