10개월 만에 코스피 최고치…대선·정책 기대에 탄력

관세 리스크 완화 속 2700선 회복
새 정부 정책 수혜주 주목
'코리아 디스카운트' 해소 기대감 유지
단기 조정 경계론도

(AI달리)

국내 증시가 10개월 만에 연고점을 회복하며 대선을 앞두고 본격적인 정책 장세 진입을 예고하고 있다. 대외 불확실성이 다소 완화된 가운데, 새 정부 출범에 따른 정책 모멘텀까지 겹치며 코스피가 상승 랠리를 이어갈 수 있다는 기대감이 커지고 있다.

1일 한국거래소에 따르면 지난달 30일 코스피는 전주 대비 105.58포인트(4.07%) 오른 2697.67에 마감했다. 장중 한때는 2720.64까지 치솟으며 지난해 8월 이후 처음으로 연중 최고치를 경신했다. 미국의 대외 관세 정책이 잇따라 유예되며 대외 변수에 대한 경계심이 완화된 가운데, 국내에선 대선을 앞둔 정책 수혜 기대가 투자 심리를 끌어올렸다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 예고했던 유럽산 수입품에 대한 고율 관세 부과를 7월로 연기하면서 ‘타코(Trump Always Chickens Out)’ 트레이드가 다시 등장했다. 또 미 연방국제통상법원의 상호관세 무효 판결까지 이어지며 시장은 이를 관세 리스크 완화 흐름으로 받아들였다.

수급 측면에서도 외국인과 기관의 쌍끌이 매수세가 주가를 지지했다. 외국인은 2주 연속 순매수를 이어갔다. 기관도 1조8000억 원 이상을 사들이며 매수 전환했다.

3일 제21대 대통령 선거를 전후해 증시는 추가 상승 동력 확보 여부를 시험할 것으로 보인다. 정책 공백이 마무리되고 새 정부가 출범하면, 재정 확대와 규제 완화, 자본시장 제도 정비 등 구체적인 정책 방향이 본격화될 것이란 기대가 반영될 수 있다.

시장에서는 이번 선거를 계기로 ‘코리아 디스카운트’ 해소에 대한 기대감이 다시 부상할 수 있다는 전망도 나온다. 선거 기간 형성된 정치·경제적 공감대가 자본시장 개편과 기업가치 제고로 이어질 경우 증시는 중장기적으로 우호적인 환경을 맞을 것이란 분석이다.

증권가에서는 이달 국내 증시에 대해 미국의 관세 정책 불확실성과 글로벌 장기금리 흐름에 주목하면서도 풍부한 대기 유동성에 기반한 반등 가능성은 여전히 유효하다는 분석을 내놓고 있다.

양일우 삼성증권 수석연구원은 “미국의 상호관세가 현지시간 7월 9일부터 재개될 수 있다는 우려로 시장이 6월 하순 약세를 반영할 가능성이 있지만 오히려 이 같은 전망이 선반영되며 6월 초 약세 흐름이 나타나고 후반에는 미국 정부의 정책 불확실성 해소 움직임이 나올 수도 있다”고 분석했다. 그는 “시장 전반적으로 가치주에 대한 관심이 높아질 것”이라며 “가치주 내에서도 수익률 격차가 벌어질 가능성이 높은 만큼, 증권업종과 일부 반도체주를 ‘성장하는 가치주’로 주목할 필요가 있다”고 덧붙였다.

이재원·조민규 신한투자증권 연구원도 “신정부 출범은 재정지출 확대 및 신성장 산업 중심의 정책 강화로 이어질 가능성이 높다”며 “지주사 및 자본시장 관련 종목을 중심으로 리레이팅(재평가) 흐름이 지속될 수 있다”고 내다봤다.

다만 단기 급등에 따른 피로감과 대외 변수에 대한 불확실성은 여전히 잠재적 리스크로 남아 있다는 지적도 있다.

미국 연방국제통상법원이 상호관세를 무효화한 이후, 연방항소법원이 1심 판결의 효력을 일시 정지하면서 고율 관세가 유지되고 있다. 시장은 이 같은 상황을 관세 정책 완화 흐름으로 받아들이고 있지만, 트럼프 대통령이 기존 법령에 따라 언제든 관세를 재개할 수 있다는 점에서 경계심도 여전하다.

관세 판결 여파로 미국의 무역 협상이 지연되는 조짐까지 나타나면서 오히려 불확실성이 확대되고 있다는 시각도 존재한다. 실제로 지난달 30일 뉴욕 증시는 트럼프 대통령이 “중국이 합의를 위반했다”고 언급한 뒤 하락세를 보였다. 곧이어 “대화로 해결하겠다”는 발언이 나오면서 다시 다시 회복했다. 같은 날 트럼프 대통령은 외국산 철강에 대한 관세를 25%에서 50%로 인상하겠다는 방침을 밝히며 시장 긴장을 다시 자극했다.

조병현 다올투자증권 연구원은 “최근 외국인 수급은 우호적이지만, 글로벌 펀드 자금의 본격 유입은 아직 확인되지 않았다”며 “관세 리스크와 글로벌 경기 둔화 우려가 완전히 해소되지 않은 만큼, 지나친 낙관론보다는 업종별로 선별적인 접근이 필요하다”고 말했다.