iM증권 "미중 관세전쟁에도 중국 4월 수출 상승…EU·아프리카서도 두각"

iM증권은 12일 미국의 대중국 고율관세 부과에도 중국 수출이 양호한 흐름을 유지하는 이유로 신흥 시장을 중심으로 한 저가 수출 강화라고 분석했다. 이와 함께 트럼프 행정부의 고율 상호관세 시행 유예 효과와 상호관세 발표 이전에 주문된 수출 물량 효과, 중국의 수출 경쟁력 및 글로벌 제조업 공급망 내 중국의 우월한 입지 등을 이유로 꼽았다.

박상현 iM증권 연구원은 "90일 상호관세 유예기간이 종료되기 이전 얼마나 많은 국가와 관세협정이 타결될지와 더불어 평균 관세율 수준이 얼마나 하락할지가 글로벌 교역 흐름을 좌우할 공산이 높다"며 "중국과의 관세 협상도 중국 수출은 물론 글로벌 교역 흐름에 중요한 변수"라고 설명했다.

iM증권에 따르면 대미 수출 급감에도 4월 중국 수출이 양호했던 배경에는 당연히 여타 국가·지역 수출이 기대보다 양호했기 때문이다. 대표적으로 아세안 수출이 20% 넘는 높은 수출증가율을 기록했고 독일 수출을 중심으로 대EU 수출 역시 기대 이상으로 선방했다. 대미 수출 감소분을 중국은 아세안 등을 중심으로 한 신흥 시장 수출 확대로 만회하고 있다. 4월 기준으로 대미 수출 비중이 10.5%까지 급락했지만 아세안에 대한 수출 비중은 19.1%로 사상 최고치를 기록했다.

1~4월 누적 수출기준으로 보더라도 대미 수출증가율은 2.2% 감소했지만 대아세안 수출은 11.2%의 두 자리 증가율을 기록했다. 수출비중 역시 1~4월 기준으로 미국 비중은 12.7%로 지난해 같은 기간에 비해 1.1%p 감소했지만 대아세안 수출은 지난해 같은 기간보다 0.8%p 증가했다. 미국 수출 감소를 대부분 아세아 수출로 보완하고 있다. 아세안 수출뿐만 아니라 올해 들어 대아프리카 및 대중남미 수출도 양호한 증가율을 기록 중이다. 1~4월 기준으로 대아프리카 및 대중남미 수출비중은 전년동기 대비 각각 0.4%p, 0.4%p 증가했다.

박 연구원은 "중국 4월 수출과 한국 수출 흐름을 보더라도 대미 수출이 다소 감소한 것 이외에 여타 지역으로 수출은 탄탄하기 때문"이라며 "상호관세 시행 유예와 더불어 관세전쟁에 대비한 각국의 경기부양책 강화 등이 글로벌 교역사이클을 지지하고 있기 때문"이라고 진단했다.