신한투자證 “신세계, 저점 찍은 1분기…실적 개선 전망”

투자의견 ‘매수’ 유지…목표주가 17만 원으로 상향

신한투자증권은 신세계에 대해 1분기 실적을 저점으로 개선될 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 16만 원에서 17만 원으로 상향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 14만9800원이다.

9일 조상훈 신한투자증권 연구원은 “VIP 고객 위주인 백화점은 소비 경기에 덜 민감하고 동사는 핵심점포 리뉴얼, 신규 출점 등 매출 회복을 위한 다양한 노력을 기울이고 있어 긍정적”이라며 “부진했던 면세점은 지난해 구조조정과 최근 경쟁 완화에 힘입어 매 분기 적자 축소 흐름”이라고 했다.

이어 “업계 전반적으로 수익성 회복을 위해 노력 중인 가운데 3분기 가시화될 중국인 비자 면제 정책은 업사이드 모멘텀”이라고 덧붙였다.

조 연구원은 “올해 1분기 매출과 영업이익은 1조6800억 원, 1341억 원을 기록해 컨센서스를 6% 하회할 것으로 예상한다”며 “내수 소비 침체 속 본업과 자회사 모두 부진한 가운데 고정비(감가상각비) 부담이 지속됐다”고 했다.

그는 “백화점 총매출은 1%로 부진했다”며 “따뜻한 기상 환경으로 수익성이 높은 패션 카테고리 판매가 저조했고, 대규모 투자에 따른 감가상각비 증가로 영업이익은 –4%”라고 했다.

또 그는 “인터내셔날은 소비 침체, 국내 패션 부진으로 영업이익이 –35%”라며 “디에프는 영업상황은 여전히 부진하나, 시내점 경쟁 완화에 따른 따이공 할인율 개선, 부산점 철수 효과, 공항점 명품 라인업 확장에 따른 객단가 상승에 힘입어 전 분기 대비 영업 적자폭을 축소했다”고 설명했다.

그러면서 “밸류에이션 매력과 강화된 주주환원 정책은 강력한 하방 지지 요인으로 작용할 것”이라고 덧붙였다.