동양제철화학, 실적개선 추세 전망 '매수'-대신증권

대신증권은 21일 동양제철화학에 대해 폴리실리콘 사업의 호조에 힘입어 실적개선 추세가 이어질 전망이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 47만원을 유지한다고 밝혔다.

안상희 대신증권 연구원은 "동양제철화학은 시장선점 효과를 보고 있는 폴리실리콘사업부 성장 및 수익성이 여전히 양호한 것으로 판단된다"며 "2분기 매출액 및 영업이익은 각각 5753억원(전년비 +69.2%, 전기비 +40.9%), 1801억원(+363.8%, +117.8%)으로 크게 개선됐다"고 말했다.

안 연구원은 "하반기 폴리실리콘 매출은 고가의 현물가격 공급비중이 약 40% 수준으로 상반기 대비 하락하겠지만 3분기 이후 완전 가동과 풍부한 수주액을 기반으로 안정적인 실적개선이 지속될 전망"이라며 "동사는 폴리실리콘의 영업이익 비중이 지난 1분기 평균 약 20% 수준에서 2008년엔 약 65%로 그 비중이 확대될 것"이라고 내다봤다.

그는 "리스크 요인으로 논란이 되고 있는 것은 2010년 이후 폴리실리콘 신규공급 확대에 따른 폴리실리콘 가격하락"이라며 "하지만 태양광 밸류체인상에서 폴리실리콘 가격하락이 오히려 세계 태양광산업의 수요확대에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망되고, 동사처럼 중장기 수주를 확보한 경우는 가격하락 부담이 상대적으로 낮을 것"이라고 덧붙였다.