코웨이, 오버행 우려 지속...주가 반등폭 제한 ‘목표가↓’-SK증권

SK증권이 11일 코웨이에 대해 오버행 우려가 지속돼 주가의 반등폭이 제한되고 있다며 목표주가를 13만 원에서 11만 원으로 하향조정했다. 다만 투자의견은 '매수'를 유지했다.

손윤경 SK증권 연구원은 "지난해 5월 5%의 지분을 매도한 코웨이홀딩스는 지난달 19일 지분 4.35%를 추가로 8만4400원에 매도해 최근 주가 급락의 원인을 제공했다"고 말했다. 또 "주가는 오버행 이슈가 지속되며 견조한 실적에도 횡보를 이어가고 있으며 오버행 우려는 시간이 지날수록 확대될 수 있다"고 설명했다. 즉 코웨이홀딩스의 현재 보유 지분이 22.17%인 상황에서 오버행 우려가 해소되기 어렵다는 설명이다.

다만 손 연구원은 생활용품 렌탈 시장에서 코웨이가 가진 절대적인 경쟁력 등을 감안해 투자의견을 '매수'로 유지했다. 그는 "올해 생활용품 렌탈 시장의 경쟁은 중저가 정수기를 중심으로 대기업들의 참여가 많아지며 더 격화되고 있다"면서 "그러나 코웨이의 경우 1분기 6만2000 계정이 증가한 이후 2 분기에는 7만4000 계정이 증가하며 증가폭을 확대해 사업자들의 공격적인 마케팅에도 동사의 경쟁력이 훼손되지 않고 있음을 입증했다"고 말했다.

지난 8월부터 의류청정기를 렌탈상품으로 전환했다는 점도 긍정적이다. 손 연구원은 "의류청정기 수요가 빠르게 증가하고 있는 가운데 렌탈은 일시불 판매보다 소비자 입장에서 지출되는 초기 금액이 작은만큼 보급률을 빠르게 확대할 수 있을 것"이라면서 "렌탈 품목 확대를 통해 렌탈 계정을 확대하는 동사의 전략이 유효해 보인다"고 덧붙였다.