대신證, “기아, 美·유럽서 쌍끌이 흥행⋯배당 매력↑”

▲기아 실적 추이 및 전망. (출처=대신증권)

대신증권은 기아에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 15만5000원을 유지했다.

13일 김귀연 대신증권 연구원은 기아가 유럽 전기차 시장에서 판매 호조를 이어가는 가운데 미국 하이브리드차 판매도 빠르게 증가하면서 지역별 판매 전략의 경쟁력을 입증하고 있다고 평가했다.

기아의 올해 10월 유럽 전기차 판매량은 전년 동기 대비 133% 증가한 2만1000대를 기록했다. 전체 판매에서 전기차가 차지하는 비중은 43%로, 3분기에 이어 높은 수준을 유지했다.

다만 유럽 전기차 판매 확대는 단기적으로 수익성에 부담으로 작용할 전망이다. 전기차 신차 판매를 위한 인센티브가 증가하면서 수익성이 낮아질 수 있기 때문이다.

반면 미국에서는 하이브리드차 판매가 빠르게 늘고 있다. 10월 미국 하이브리드차 판매량은 전년 동기 대비 71% 증가한 1만8000대로, 전체 판매 비중은 34%를 기록했다. 이는 3분기 29%보다 5%포인트 높아진 수준이다.

대신증권은 미국 하이브리드차 판매 호조가 유럽 전기차 판매 확대에 따른 수익성 부담을 일부 상쇄할 것으로 내다봤다. 김 연구원은 "단기 판매 구성 악화는 아쉬우나 지역별 파워트레인 판매 구성 최적화가 지속되고 있는 점은 긍정적"이라며 "단기 수익성 압박에도 본업의 펀더멘털은 여전히 견고하다"고 평가했다.

올해 실적 역시 견조한 수준을 유지할 것으로 전망했다. 대신증권은 기아의 올해 매출액을 125조원, 영업이익을 8조8000억원, 당기순이익을 7조원으로 예상했다. 4분기 유럽 전기차 판매 인센티브 부담이 지속되더라도 연간 순이익은 최소 6조7000억원 이상 확보할 수 있을 것으로 봤다.

특히 높은 배당수익률이 주가의 하방을 지지할 것으로 분석했다. 기아의 올해 주당배당금은 지난해와 동일한 6800원으로 예상되며, 현재 주가 기준 배당수익률은 약 7% 수준이다.

기아의 총주주환원율 목표치인 35%를 고려하면 올해 최소 2조5000억원 규모의 주주환원이 이뤄질 것으로 전망된다. 대신증권은 올해 총주주환원율이 37%에 이를 것으로 추정했다. 김 연구원은 "유럽 전기차 인센티브 상승에 따른 수익성 둔화에도 2026년 주당배당금은 최소 6800원을 유지할 것으로 예상한다"고 밝혔다.

이어 "배당 매력이 유효하고 경쟁사 대비 전기차 판매 추가 부담이 제한적인 데다 국제전자제품박람회(CES)에서 목적기반모빌리티(PBV), 소프트웨어중심차량(SDV), 로보틱스 관련 모멘텀도 기대할 수 있다"며 "추가 주가 하락 우려는 제한적"이라고 분석했다. 그러면서 "배당 시즌이 다가올수록 업종 내 상대적 매력이 재차 부각될 것"이라고 덧붙였다.