본업 분리한 카카오, 카카오인베 품고 '투자 컨트롤타워'로

(사진제공=카카오)

카카오가 100% 완전자회사인 카카오인베스트먼트를 흡수합병한다. 겉보기에는 단순한 계열사 통폐합처럼 보이지만, 이면에는 핵심 사업인 카카오톡과 AI 플랫폼을 떼어내고(인적분할) 남겨진 본체를 그룹의 '투자 및 인수합병(M&A) 컨트롤타워'로 전면 재편하려는 대대적인 지배구조 개편 포석이 깔린 것으로 풀이된다.

21일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 카카오는 이날 이사회를 열고 완전자회사인 카카오인베스트먼트를 흡수합병하기로 결의했다. 합병비율은 1대 0인 무증자 소규모합병 방식으로 진행되며, 합병기일은 내년 1월 1일이다.

이번 합병은 같은 날 공시된 카카오의 인적분할 계획과 맞물려 있다. 카카오는 카카오톡 기반 플랫폼 사업과 AI 부문을 단순 인적분할해 신설회사인 '카카오에이아이(가칭)'를 설립하고 코스피에 재상장할 예정이다. 분할비율은 분할존속회사 약 0.635, 분할신설회사 약 0.365다.

본업을 떼어낸 뒤 존속하는 카카오 본체는 상호를 ‘카카오엑스(가칭)’로 변경하고 그룹 내 투자 전문회사로 체질을 전환한다. 바로 이 시점에 투자사업을 물적분할하고 아이브이쥐를 흡수해 몸집을 정비한 카카오인베스트먼트 존속법인을 카카오엑스가 최종 흡수합병하게 된다.

시장에서는 카카오가 카카오인베스트먼트를 직접 품는 핵심 이유로 ‘투자 전문회사’로서 카카오엑스의 실행력 극대화를 꼽는다. 새롭게 출범하는 카카오엑스는 단순 관리형 조직에 머무르지 않고, 테크핀·콘텐츠·모빌리티 등 핵심 계열사를 육성하고 전략적 M&A를 진두지휘하는 역할을 맡는다. 이에 따라 카카오인베스트먼트가 보유해 온 약 2조7700억원 규모의 자산 포트폴리오와 전문 투자 인프라, 경영 컨설팅 역량을 본체로 직접 이식해 투자 집행력과 전문성을 극대화하겠다는 구상이다.

아울러 옥상옥 지배구조 단순화와 복합 기업 디스카운트 해소 목적도 크다. 기존 ‘카카오→카카오인베스트먼트→투자사’로 이어지던 다단계 구조를 정리해 신속한 의사결정 체계를 구축하고, 플랫폼 본업과 투자 포트폴리오를 분리해 각 사업 부문의 기업가치를 시장에서 명확히 재평가받겠다는 전략이다.

이번 합병은 카카오가 지분 100%를 소유한 자회사를 흡수하는 무증자 합병으로 신주가 발행되지 않아 주주들의 지분 희석 우려가 없으며, 상법상 주식매수청구권 역시 발생하지 않는다. 카카오 측은 “지배구조 단순화를 통한 기업가치 제고와 경영 효율성 증대가 이번 합병의 목적”이라고 밝혔다.