"모든 게 열려있다" 신현송 총재 발언에⋯시장 "8월 추가 인상 가능"

7월 금통위 지켜본 해외 IB들 "한은 속내, 예상보다 긴축 방점"
신현송 총재가 언급한 물가 및 국민소득 지표 '결정적 키' 될듯

▲신현송 한국은행 총재가 16일 서울 중구 한국은행에서 금융통화위원회 통화정책방향 기자간담회를 갖고 있다. 사진공동취재단 (이투데이DB)

7월 금융통화위원회가 강한 성장세와 물가 상승 압력을 근거로 금리 인상으로 결론 낸 가운데 시장의 눈은 벌써부터 다음달을 향하고 있다. 신현송 총재의 발언을 지켜본 글로벌 투자은행(IB)들이 최종 금리 전망치를 상향하며 한은의 '매파적(통화긴축 선호)' 스탠스가 더 짙어진 것으로 판단했다. 특히 다음달 금통위에서 연속적인 금리 인상(백투백, back to back) 불씨 역시 더 커진 것으로 보고 있다.

18일 금융권에 따르면 영국계 투자은행 바클레이즈는 7월 금통위 관련 보고서를 통해 "단기 경제 지표가 예상을 뛰어넘는 호조를 보일 경우 8월 금통위에서 '연속 금리 인상(Back-to-back hike)'을 단행할 잠재적 가능성이 있다"고 평가했다. 10월 금통위에서 추가 인상을 단행할 것이라는 당초 전망을 유지하면서도 예상보다 빠른 긴축이 이뤄질 수 있다는 시각을 내비친 것이다.

여타 투자은행들도 이와 비슷한 의견을 내비쳤다. JP모건은 한국의 기준금리가 7월에 이어 8월에도 상향 조정될 것이라는 전망을 내놨다. 7월에 이어 8월, 11월, 내년 2월과 5월까지 총 5차례 인상을 단행해 그에 따른 최종금리 전망 역시 3.75%(기존 3.5%)가 될 것이라고 전망치를 높여잡았다. BNP파리바도 기본 시나리오(Base case)로는 올해 10월 인상 의견을 유지했지만 국내 거시지표 흐름에 따라 올해 8월과 11월로 인상 시기가 앞당겨질 수 있다는 대안 시나리오를 함께 제시했다.

이들이 이처럼 긴축 강화 의견을 내놓은 데에는 7월 금통위에서의 신현송 총재 발언이 큰 영향을 미쳤다. 신 총재는 이날 물가를 목표 수준으로 안정시키기 위한 추가 금리 인상 의지를 표명했다. 그러면서 "추가 인상 시기와 속도는 향후 데이터에 달려있으며 다음 몇 차례의 회의는 모든 가능성이 열려 있다"고 강조했다.

신 총재의 발언을 두고 글로벌 IB들은 표면적으로 중립적이었으나 그 속내에 강력한 매파적 요소를 담고 있다고 평가했다. 한은은 이날 수출·투자·소비 등 모든 부문에서의 고성장이 수요 견인 인플레이션(물가 상승)으로 이어질 수 있다는 경계감을 내비쳤다. 더 나아가 2분기 국내총생산(GDP) 성장률의 상방 위험과 수요 측면의 물가 압력을 결코 간과해서는 안 된다는 분석도 내놨다. 결국 한은이 GDP와 국내총소득(GDI)를 통해 소득 여건 개선세를 확인한 뒤 8월 경제전망을 수정하며 추가 금리 인상에 나설 가능성이 높다는 판단이다.

박석길 JP모건 이코노미스트는 "1분기 예상치를 상회한 '성장 서프라이즈'와 달러 강세에 따른 원·달러 환율의 높은 변동성을 지적하며, 통화 가치 방어와 인플레이션 억제를 위한 한은의 선제적 조치가 정당화될 것"이라고 평가했다. 한국 경제의 기초 체력(펀더멘털)이 예상을 웃돌고 있다는 점, 그리고 이로 인해 파생되는 물가 불안과 환율 상승 리스크를 통제하기 위해 한은이 '매파적 기조'를 유지할 수밖에 없다고 입을 모은 셈이다.

신 총재가 데이터를 중심으로 한 통화정책을 연신 강조한 만큼 시장의 눈은 당장 이달 하순 발표될 2분기 GDP와 다음 달 초 소비자물가(CPI) 지표로 쏠리고 있다. 신 총재가 직접 해당 지표들을 중요하게 보겠다고 언급했던 만큼 해당 경제지표의 결과가 8월 금통위에서의 연속 금리 인상 여부를 가늠할 '결정적 힌트'가 될 가능성이 높아졌다.