KB증권 "SK하이닉스, 조정을 매수 기회로…목표가 380만원"

(출처=KB증권)

KB증권은 9일 SK하이닉스에 대해 올 2분기 영업이익 69조원, 영업이익률 77.2%를 달성하며 전 세계 영업이익률 1위를 기록할 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 380만원을 유지했다. SK하이닉스의 전 거래일 종가는 191만1000원이다.

김동원 KB증권 연구원은 "인공지능(AI) 에이전트 시장이 클라우드 중심에서 PC, 모바일 등 엣지 디바이스로 빠르게 확산됨에 따라, 메모리 수요가 고대역폭메모리(HBM), 서버 디램, 기업용 SSD, LPDDR5X 전반에 걸쳐 수요 가속 국면에 진입할 것으로 전망된다"고 말했다. 반면, 내년 메모리 공급은 올해 대비 부족이 심화돼 메모리 가격이 상승할 것으로 전망했다.

감 연구원은 "AI 에이전트 확산이 향후 1년간 토큰 사용량을 7배 증가시킬 것으로 예상되며, 토큰 경제의 수익화가 시작됨에 따라 빅테크 업체들의 AI 서버 수요 증가 및 메모리 탑재 용량 확대 기조는 장기간 지속될 전망"이라고 전했다.

SK하이닉스가 올 2분기에는 전년 대비 649% 증가한 69조원을 기록할 것으로 전망했다. 영업이익률은 77.2%로 추정했다. 김 연구원은 "2분기 디램, 낸드 가격이 각각 50%, 60% 상승하며 시장 컨센서스를 크게 상회하고, 영업이익률도 디램 81%, 낸드 66%에 달할 것으로 예상된다"며 "특히, 신규 메모리 생산 라인의 본격 가동 시점이 내년 이후 예정돼 있다는 점을 고려하면, 적어도 내년까지는 메모리 수요가 공급을 지속적으로 상회하며 사실상 공급 제로 시대에 진입할 전망"이라고 말했다.

최근 SK하이닉스 주가는 미국의 예상 밖 고용 호조에 따른 금리 인상 가능성과 AI 산업 고점 우려 등으로 20%가량 하락했다. 이에 대해 김 연구원은 아직 고점 징후는 포착되지 않는다고 짚었다.

그는 "고용 호조는 미국 경기 회복이 아닌 데이터센터 확대에 따른 건설 일자리 공급 증가로 판단되고, AI 투자 및 실적 측면에서 고점 징후는 전혀 포착되지 않는다"며 "메모리 강세 사이클 속 이번 20% 주가 조정은 단기 바닥을 확인한 매수 기회로 판단된다"고 말했다.