‘달러’ 대신 ‘금’…부채위기·중앙은행 매수에 ‘고공행진’

선진국 재정적자·부채 확대, 실물자산 선호 자극
‘디베이스먼트 트레이드’ 확산…채권·통화 회피 움직임
금 시가총액 35조 달러 넘어…엔비디아 8배 규모
BoA “과거 강세장 흐름 보면 올봄 6000달러 돌파 가능성”
HSBC “단기 조정 가능성…연말 온스당 4500달러 예상”

▲26일 서울 종로구 귀금속상가에 골드바와 실버바가 진열돼 있다. (신태현 기자 holjjak@)

국제 금값이 사상 처음으로 온스당 5000달러를 돌파한 것은 지정학·정책 불확실성이 커지면서 금의 안전자산 기능이 강화된 것이 핵심 요인으로 지목된다.

25일(현지시간) 블룸버그통신, CNBC 등에 따르면 금값이 급등한 직접적인 요인은 지정학적 리스크의 증가다. 특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 그린란드 병합 야욕을 드러내며 북대서양조약기구(NATO·나토)를 비롯한 대서양 동맹국들과 갈등을 빚은 것이 크게 작용했다.

이와 함께 달러화 가치가 지난해 5월 이후 최대 주간 낙폭을 기록한 것 역시 금을 비롯한 귀금속 가격 상승의 촉매제 역할을 했다. 이에 투자자들 사이에서 채권·통화 회피 현상인 ‘디베이스먼트 트레이드(통화가치 하락을 대비한 거래 방식)’가 늘어나며 금값 상승을 부채질했다.

블룸버그는 선진국들의 재정 적자 급증을 언급하며 “인플레이션이 국가 채무 해결의 유일한 방법이 될 것이라 믿는 투자자들이 늘어나고 있다”면서 “선진국 부채 확대와 국채 시장 변동성이 투자자들의 실물자산 선호로 이어졌다”고 설명했다.

중국을 비롯해 신흥국 중앙은행들이 외환보유액을 금으로 전환하는 것 역시 가격 상승에 일조하고 있다. 이와 함께 서방 상장지수펀드(ETF)·패밀리오피스 등 기관과 부유층의 실물 금 매입도 확대 기조다.

실물자산 매입 수요 증가 기조는 금을 넘어서 은·백금·팔라듐 등 귀금속 전반으로 확산하고 있다. 컴퍼니스마켓캡닷컴 분석에 따르면 금의 글로벌 시가 규모가 35조 달러(약 5경 원)를 넘어섰는데 이는 시가총액 세계 1위 기업인 엔비디아(약 4조5000억 달러)의 8배에 육박하는 규모다.

필립 뉴먼 메탈스포커스 이사는 “금값은 지금보다 상승할 여력이 충분한 상황”이라며 “올해 하반기에 온스당 5500달러를 넘어설 가능성이 크다”고 전망했다. 마이클 하트넷 뱅크오브아메리카(BoA) 애널리스트는 “역사적 흐름이 미래를 보장하지는 않지만, 과거 4차례 금 강세장에서 평균 상승폭은 약 43개월간 300%였다“며 “이를 적용하면 금값이 올 봄까지 온스당 6000달러 선에 도달할 수 있다”고 내다봤다.

이처럼 금이 ‘자산 방어 수단’으로 재평가되며 글로벌 자금 흐름을 재편하는 모양새지만 시장에서는 연내 추가 상승을 크게 점치면서도 단기 조정 가능성도 경고하고 있다.

HSBC는 “상승 후반부에 진입하면 조정에 대한 압력이 높아지며 지금보다 하락할 수 있다”며 “올해 말에는 금값이 온스당 4500달러 선에서 마무리될 가능성도 상당하다”고 분석했다.