[채권전략] 채권시장, 신용 스프레드 강세 지속…환율 변동성 대응 필요

이번 주 국내 채권시장은 신용 스프레드 강세 기조가 이어지는 가운데 당분간 대응전략 수립이 필요할 전망이다. 원·달러 환율 급등 등 매크로 시장 변동성의 위험이 지속하면서다.

22일 하이투자증권에 따르면 지난주 채권시장 강세 폭은 축소하며 마감했다. 주 초반 미국 경제지표 호조로 상승 압력을 받기도 했으나, 주 후반 들어 원·달러 환율 하락과 국제유가 변동성 확대 등에 따라 상승 폭을 축소했다.

김명실 하이투자증권 연구원은 "이번 주도 여전채 강세가 이어지며 AA- 3년물은 회사채 동일등급과 스프레드 갭이 6.2bp까지 축소될 것"이라며 "전주 대비 회사채 발행물량은 축소하나, 강한 수요 흐름은 유지되면서 언더발행을 유지할 것"이라고 했다.

국고채 3년물은 전주 대비 7.9bp 상승한 연 3.477%, 국고 10년물은 5.3bp 상승한 3.590%에 거래를 마감했다. 국고채 3년물-10년물 스프레드는 11.3bp 수준으로 전주보다 소폭 축소했다.

주 초반부터 미국 소매판매 실적 등으로 상승 압력을 받은 영향이다. 미국 소매판매가 전월 대비 0.7%로 시장 예상(0.4%)보다 크게 웃돌았으며, 근원 소매판매 또한 1.1% 증가해 미국 소비 경기가 여전히 견조한 것을 확인했다. 이에 따라 최근 물가 서프라이즈, 고용 등에 따라 미 연준 금리 인하 기대가 후퇴하던 흐름이 지속되면서 미국채 금리는 상승 압력을 받았다.

미 연준 위원들의 매파적인 발언도 이어졌다. 파월 연준 의장은 물가 2% 목표 달성까지 예상보다 오래 걸릴 수 있고, 긴축 정책 기조를 지속할 필요가 있다고 주장했다. 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 또한 베이스 전망은 아니나 필요하면 금리 인상까지도 대응할 필요가 있다고 주장했다. 연준 위원 대부분이 금리 인하에 신중한 태도를 보이면서 미국채 금리 상승 요인으로 작용했다.