“대한항공, 견조한 화물 매출로 3분기 실적 예상치 웃돌 것...국제선 회복”

하나증권은 19일 대한항공에 대해 3분기에도 견조한 화물 매출로 양호한 실적이 전망된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만7000원을 유지했다.

박성봉 하나증권 연구원은 "3분기 대한항공의 매출액과 영업이익은 각각 3조7000억 원(YoY +58.5%, QoQ +6.7%)과 6041억 원(YoY +43.8%, QoQ -18.4%)으로 영업이익 시장컨센서스인 5449억 원을 상회할 것"이라고 예상했다.

전 세계적으로 입국 규제 및 격리 완화 영향으로 해외여행 수요가 회복된 영향이다. 그는 "대한항공의 국제선 수송(RPK)은 2019년 3분기의 45.6% 수준까지 회복함과 동시에 국제선 탑승률(L/F)도 81.8%까지 상승했다"고 분석했다.

이어 "6월부터 슬롯제한(시간당 항공기 도착 편수) 및 커퓨(비행금지시간) 규제를 해제했으며 10월부터는 해외 입국자 코로나19 검사가 폐지된 상황으로 4분기 해외여행 수요가 더욱 가파르게 개선될 전망"이라고 짚었다.

반면 화물의 경우 매출 감소세가 4분기에도 이어질 것으로 봤다. 박 연구원은 "화물 부문의 경우 수송량(FTK)과 운임(Yield, Cent 기준)이 전 분기 대비 각각 8.2%와 13.2% 감소하면서 화물 매출액이 2분기 대비 3296억 원 감소할 것"이라고 전망했다.

특히 컨테이너선 스팟 운임은 최근 17주 연속 하락하며 연초 고점 대비 35.5% 수준에 머무르고 있다. 그는 "글로벌 경기둔화와 컨테이너선 수요 감소 및 운임 하락과 여객기 공급 확대에 따른 밸리카고 공급 확대의 영향"으로 분석했다.