HSD엔진, 선박수주 회복에 3분기 흑자전환 예상-메리츠종금증권

메리츠종금증권은 25일 HSD엔진에 대해 최근 선박 수주 회복으로 3분기 실적 흑자전환이 예상된다고 분석했다.

김현 연구원은 “HSD엔진 수주는 2018년 8400억 원, 2019년에는 약 1조 원까지 증가가 확실하다”면서 “수주 회복에 힘입어 매출액은 2018년 약 5100억 원에서 올해 7500억 원으로 급증하며, 3분기부터 흑자전환이 예상된다”라고 말했다.

김 연구원은 “ 특히 수주 잔고의 44%를 액화천연가스(LNG)선 엔진과 LNG 연료가 사용될 DF(Dual-Fuel)엔진의 수주확대로 엔진부문의 경쟁력은 재입증될 전망”이라고 강조했다.

이어 “작년 3월 두산그룹 계열 분리로 경쟁력 유지 여부와 재무건전성에 관련된 우려가 높아졌지만, 이 같은 수주, 차입금, 오버행 우려는 1분기 중 해소가 유력하다”고 내다봤다.

그러면서 “1분기 중 차환발행과 보유 현금으로 회사채를 상환하면서 재무 안정성은 확인될 전망”이라며 “CB는 대주주가 전량 보유하고 있고 현 가치가 인수 당시와 차이가 없으며, 사모투자펀드(PEF)의 대주주인 인화정공이 2020년 6월 이후에 콜옵션(30%)이 있다는 점에서 오버행 우려는 기우로 판단한다”라고 덧붙였다.