한온시스템, 통상임금 악재에도 중장기 매력↑…‘매수’- 한국투자증권

한국투자증권은 14일 한온시스템에 대해 2분기 실적은 통상임금 소급분에 따른 충당금 반영으로 부진하겠지만 향후 공조장치 역할 중요성이 확대 될 것이라면서 투자의견 ‘매수’와 목표주가 1만3500원을 유지했다.

김진우 한국투자증권 연구원은 "한온시스템의 2분기 실적은 통상임금 관련 비용으로 컨센서스를 크게 하회 할 전망"이라며 "동 사의 매출은 컨센서스를 3.1% 상회하나 영업이익이 802억원으로 기존 컨센서스를 23.6% 하회한다"고 밝혔다.

한온시스템의 2분기 실적 부진은 통상임금 소송 1심 판결에서 원고(노조)의 청구가 대부분 받아들여지며 인건비 약 400억원이 2분기에 일회성으로 반영되었기 때문이다. 한국투자증권은 이를 제외하면 영업이익은 1202억원으로 분기 초 컨센서스에 부합한다고 진단했다.

특히 한국투자증권은 한온시스템의 핵심 투자포인트인 공조장치의 중요성 확대에는 변함이 없다고도 강조했다.

김 연구원은 "미국 EPA(에너지환경청)에 따르면 배출가스 규제를 공조장치 credit을 통해 달성하는 비중이 2012년 1.1%에서 2015년 3.6까지 상승했으며 2020년에는 8.2%를 넘어 지속 상승할 전망"이라며 "전체 배출가스 credit에서 공조장치가 차지하는 비중도 2009년에서 2011년에는 14%에 불과했으나 2014년에는 67%로 급등하며 강화되는 환경규제대응에 있어 핵심부품으로 진화하고 있다"고 설명했다.

이어 그는 "테슬라에서 중국 로컬업체까지 전기차 고객군을 늘려나가는 한온시스템에 대한 프리미엄은 지속 될 전망"이라며 "2분기 실적이 부진하지만 펀더멘탈 상의 변화는 없어 조정이 제한적"이라고 덧붙였다.