코스맥스, 기대치 상회한 실적 ‘매수’-신한금융투자

신한금융투자는 10일 코스맥스에 대해 지난해 중국뿐 아니라 국내에서도 돋보이는 실적을 시현했다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가를 7만원으로 상향조정했다.

조현아 신한금융투자 연구원은 “코스맥스의 지난해 4분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 24.7%, 95.7% 성장한 926억원과 81억원을 기록했다”며 “화장품 업체 중 단연 돋보이는 실적”이라고 평가했다.

가장 좋았던 곳은 역시 중국 법인이다. 조 연구원은 “광고 제품 매출 비중 증가 및 공장 증설 효과로 중국 전체 매출액은 전년동기대비 47.1% 증가한 225억원을 기록했다”며 “광저우 공장의 예상보다 빠른 흑자전환으로 중국 전체 영업이익률이 약 13% 수준까지 상승했다”고 밝혔다.

올해 성장의 핵심도 중국이라고 강조했다. 그는 “중국 로컬 온라인 및 홈쇼핑 업체 등 고객사 확대로 상해와 광저우 합산 매출액이 전년대비 32.2% 증가한 1087억원이 예상된다”며 “올해 하반기부터 글로벌 업체들로의 고객사 확대도 기대된다”고 설명했다. 이어 “올해 설비투자비(Capex)는 400억원으로, 상해 메이크업 공장 증설 및 국내·미국 설비 투자에 사용될 예정”이라고 덧붙였다.

조 연구원은 “코스맥스는 국내외 화장품 시장의 경쟁 심화에도 우수한 제품 경쟁력을 통해 꾸준히 고객사를 확대하고 있다”며 “국내 브랜드샵 성장세가 10% 수준으로 둔화됐음에도 코스맥스의 국내 화장품 매출 성장이 20.9%를 시현한 점이 이같은 제품 경쟁력을 입증한다”고 밝혔다.

한편 코스맥스는 오는 4월 7일 지주회사와 사업회사로 분할해 재상장된다. 사업회사(코스맥스)는 국내와 코스맥스차이나, 인도네시아, 아메리카 등 각국의 화장품 ODM 사업을 총괄한다. 매매거래 정지일은 오는 28일부터 변경상장전일까지다.