부동산대책 수혜주 백화점에 주목해야 - 동양증권

부동산 대책에 숨겨진 수혜주 백화점주에 관심을 둘 필요가 있다는 분석이 제기됐다.

이재만 연구원은 4일 “부동산 가격 회복 이전에 소매판매가 먼저 회복하는 경향이 있고, 소매판매의 선행지표인 소비심리가 개선되고 있기 때문에 국내 소비경기 개선에 주목할 필요가 있다”며 “중산층 이상 정도의 가계 소비심리가 개선됐다는 점을 감안 시 백화점에 보다 긍정적인 영향을 줄 가능성이 높다”고 말했다.

이어 “특히 고소득층의 소비심리가 보다 탄력적이라는 점을 감안하면 향후 정부 내수경기 부양 정책의 효과가 실물 경기에 반영될 경우 고소득층의 소비가 보다 빠르게 증가할 수 있다는 점을 염두해 두워야 한다”고 덧붙였다.

이 연구원은 “PBR 수준으로 보면 백화점주(0.89배)는 홈쇼핑(1.99배), 할인점(0.97배)과 비교 시 가장 낮은 수준을 기록하고 있는데, 미국, 일본, 국내의 주요 백화점 기업들의 PBR과 ROE를 비교해 봐도 국내 백화점주들은 저평가 국면에 위치해 있다”며 “글로벌 백화점주와 국내 백화점주 간의 크게 확대된 수익률 스프레드는 축소될 것으로 예상된다”고 설명했다.