네오위즈게임즈, 중국 판권 재계약 불구 성장정체 - 이트레이드증권

이트레이드증권은 7일 네오위즈게임즈에 대해 ‘크로스파이어’의 중국 판권 재계약에 성공했지만 돌파구를 찾기까지는 지속적인 역성장이 전망된다고 분석했다.

성종화 이트레이드증권 연구원은 “크로스파이어의 중국 판권 만기가 올 7월이었으나 2016년 7월까지 3년간 재계약했다”며 “판권 재계약 이후 올 3분기부터 회계처리 방식의 변경 및 양도제한조건부주식(RS)의 조정이 있을 것”이라고 말했다.

성 연구원은 “기존의 RS 비율은 동사:스마일게이트가 30:70로 추산됐지만 판권 재계약 후 비율은 20:80 정도로 추산돼 다소 하향한 것으로 보인다”고 설명했다.

이어 “오는 3분기부터 크로스파이어의 중국 회계상 매출은 80% 대폭 감소하나 70%의 지급수수료도 동시에 소멸되므로 영업이익은 크로스파이어의 중국 Gross 매출 대비 10% 정도 감소할 것”으로 내다봤다.

그는 “국내매출의 경우 보드게임 및 주요 퍼블리싱 게임 대부분이 성숙기가 지나 매출 감소 국면에 있고, 특히 피파온라인2는 올 1분기부터는 매출이 거의 없어질 전망”이라며 “해외매출의 경우 크로스파이어의 중국 성장 사이클 역시 기본적으로 성숙기에 진입해 향후 성장정체 국면이 예상된다”고 분석했다.