알리안츠, 한솔CSN 집중 매수…경영권 확보 하나?

알리안츠글로벌인베스터스자산운용(알리안츠)이 최근 한솔CSN 주식을 집중 매수하고 있어 관심이 집중되고 있다.

12일 증권업계와 매일경제에 따르면 알리안츠가 지난 5월 16일부터 지난달 29일까지 총 18차례에 걸쳐 장내 매수 방식으로 한솔CSN 지분 8.53%를 사들였다.

이렇게 알리안츠의 움직임이 눈길을 끄는 이유는 한솔그룹의 지배구조에서 한솔CSN이 갖는 중요성은 상당히 크기 때문이다.

한솔그룹 지배구조를 보면 '한솔CSN→한솔제지→한솔EME→한솔CSN'으로 이어지는 순환출자 고리가 형성돼 있다.

순환출자 구조의 핵심인 한솔CSN의 그룹 측 지분은 △한솔EME 8.67% △조동길 한솔그룹 회장 6.09% △한솔PNS 0.58%로 총 15.34%에 불과하다. 반면 개인 소액주주 비중은 70%를 웃도는 상황이다.

이런 가운데 알리안츠가 지난 5월 이후 한솔CSN 주식을 집중 매수해 최대주주와 지분율 차이가 0.14%포인트에 불과한 2대 주주로 올라서면서 시장에서는 알리안츠가 지분을 추가 매입해 경영권까지 확보하는 것 아니냐는 얘기까지 나오고 있다.

특히 알리안츠는 약 7%의 지분만 추가 확보하면 한솔그룹 측 보유 물량을 넘어설수 있다.

한솔CSN은 자사주 물량이 전무하고 주주 대부분이 개인 소액주주라 적대적 인수ㆍ합병(M&A)이 시도되면 '백기사' 역할을 해줄 대주주가 없다.

한솔CSN가 한솔그룹 핵심 계열사인 한솔제지 최대주주라는 점도 알리안츠의 투자에 시선이 집중되는 이유다.

한솔제지의 한솔그룹 측 주주는 △한솔CSN 8.07% △이인희 창업주 부부 3.58% △조동길 회장 3.34% △한솔케미칼 2.47% △한솔문화재단 0.31%로 구성돼 한솔CSN의 최대주주가 바뀌면 한솔제지의 경영권도 위협받을 수 있다.

알리안츠는 한솔케미칼 지분 13.77%를 보유하고 있는데 이 역시 한솔그룹 측 지분(18.06%)에 육박하는 물량이다.

이와 관련 업계 관계자는 "시장에서는 최근 알리안츠의 움직임이 경영권 확보보다는 차익 실현에 무게를 두고 있다"고 분석했다.

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