KB금융, POSCO 보유 지분매각 가능성 낮아 '매수'-대신證

대신증권은 7일 KB금융에 대해 POSCO의 보유 지분매각은 당장 현실화 가능성이 낮다며 투자의견 '매수'와 목표주가 5만6000원을 유지한다고 밝혔다.

최정욱 대신증권 연구원은 "전일 POSCO의 KB금융 주식 처분 가능성에 대한 우려로 타은행대비 주가상승률이 저조했따"며 "그러나 이는 가능성의 일환일뿐 실제 현실화 여부는 아직 예단하기 어렵고, 설령 현실화된다고 하더라도 상당기간의 시간이 소요될 것으로 판단된다"고 말했다.

최 연구원은 "POSCO가 최근 차입금 증가로 투자자 우려가 커짐에 따라 향후 차입금이 2011년말 순차입금 약 11조원 수준을 웃돌 경우 비영업자산 처분으로 순차입금 규모를 유지하려고 계획하고 있다"며 "그 방안으로는 보유 유가증권 매각, 자사주 처분, 포스코건설 IPO 등을 고려하고 있는 것으로 추정된다"고 설명했다.

그는 "보유 상장 유가증권으로는 KB금융과 신한지주, 하나금융, SK텔레콤, 현대중공업 등이 있는데 유가증권 처분이 이뤄지기 위해서는 원재료 가격 상승과 철강 수요 하락으로 수익성이 하락하면서 차입금이 더 늘어나야 하고, 자사주 처분과 포스코건설 IPO 방안에 비해 실익이 더 커야 한다"고 밝혔다.

그러나 KB금융의 경우 현 주가가 취득단가보다 낮아 처분시 매각손이 발생하고 양사 경영진간에 상당히 우호적인 관계를 유지하고 있으며, 자사주 맞교환의 일환으로 취득한 주식이기 때문에 만약 처분시 KB금융측에서도 반대매물이 나올 수 있다는 점에서 처분 가능성은 크지 않다는 분석이다.

또한 설령 매각이 현실화된다고 해도 POSCO의 순차입금 증감 추이가 확인된 이후일 것이므로 지금보다는 상당기간이 소요된 이후일 것으로 예상했다.