CJ E&M, 2Q부터 통합 시너지 발휘-우리투자證

우리투자증권은 CJ E&M이 2분기부터 통합효과가 나타날 것이라며 목표주가 6만원과 투자의견 '매수'를 유지했다.

박 진 우리투자증권 연구원은 30일 "지난주 엠넷미디어의 CB, BW 전환행사 물량(109만주)영향에서 벗어나며 펀더멘탈 개선 기대감이 작용했다"며 "이에 따라 수급 악재가 해소된 상황에서 통합 시너지를 바탕으로 한 안정적 이익모멘텀에 주목할 필요가 있다"고 밝혔다.

이에 따라 통합에 대한 시너지 효과는 2분기부터 점차 가시화될 것으로 예상했다. 박 연구원은 "프로그램별 선판매 사례가 늘어남과 함께 평균 재원 단가 상승(현재 지상파 대비 약 13%에 불과)이 나타나고 있다"며 "또 해외 콘텐츠 소싱 비용도 향후 5년간 매년 100억원 이상 절감될 것"이라고 예상했다.

또한 구 CJ미디어 계열 채널의 IPTV 공급이 1월 LG유플러스에 이어 3월 KT, SK브로드밴드로 확대되며 콘텐츠 수수료 수입도 늘어날 것으로 예상됐다. 이에 따라 2분기 예상 영업익 400억원을 포함, CJ E&M의 올해 매출과 영업이익을 각각 1조2252억원, 1427억원으로 전망했다.

박 연구원은 "방송 부문 영업이익이 694억원으로전사 이익모멘텀 개선을 주도할 것으로 기대한다"면서 "이외 인터넷과 영화 부문이 각각 441억원과 103억원의 영업이익을 거둘 수 있을 것"이라고 밝혔다.