기지개 켜는 GS건설·한국전력…"블루웨이브 훈풍 올라탈것"

▲(AI 기반 편집 이미지) (이미지=구글 노트북LM)

미국 중간선거 이후 '블루웨이브'가 현실화되면서 국내 증시에서는 데이터센터 수요 증가와 에너지 가격 안정화에 따른 실적 개선 기대감으로 GS건설과 한국전력이 강력한 수혜주로 부상하고 있다.

15일 금융투자업계에 따르면 주요 증권사들은 미국 선거 결과에 따른 거시경제 변화가 GS건설의 신사업 확대와 한국전력의 비용 절감에 결정적인 기조 전환을 가져올 것으로 분석했다. 이러한 시장의 기대감과 업종별 엇갈린 투심 속에 13일 한국전력은 전장보다 9.79% 내린 2만7650원에 거래를 마쳤고 GS건설은 전장보다 3.48% 오른 3만1250원에 종가를 형성하며 향후 행보에 대한 이목을 집중시켰다.

GS건설은 미국 외 지역의 데이터센터 건설 수요 증가에 따른 최대 수혜 기업으로 꼽힌다. 미국 중간선거 이후 인프라 투자가 미국 외 지역으로 다변화될 가능성이 커지면서 동해 데이터센터 사업이 집중적인 수혜를 입을 전망이다. 특히 데이터센터는 일반 발전소에 비해 공사기간이 2년 안팎으로 짧아 빠른 매출 인식과 자금 회수가 가능하다는 점이 수익성 측면에서 큰 강점으로 작용한다.

현재 GS건설은 자회사 자이C&A와 함께 고양과 파주, 세종 등 3곳에서 데이터센터 공사를 활발히 진행 중이며 올해 일산과 부산에도 추가 수주를 계획하고 있다. 시장에서 가장 기대를 모으는 동해 데이터센터는 1단계 100MW 물량만으로도 1조원 규모의 수주가 기대된다. 내년 상반기 추가 임차인 확보 시 총 1100MW 용량으로 11조원에 달하는 수주 달성 여지가 있어 현재 추정치를 뛰어넘는 대규모 실적 상향이 가능하다.

본업인 주택 부문의 견조한 실적 회복도 블루웨이브 수혜를 극대화하는 긍정적인 요소다. 기존 분양 가이던스를 웃도는 양호한 공급 실적을 기록하며 주택 부문 매출액 눈높이가 대폭 높아졌다. 일회성 정산 이익 없이도 주택 부문 매출총이익률이 15% 수준까지 안정적으로 회복됐으며 향후 원가율이 순차적으로 반영되면 이를 상회하는 마진 달성도 충분하다. 과거 비용을 털어낸 효과로 영업이익은 2026년 3938억원에서 2027년 6564억원으로 대폭 개선될 추세다.

한국전력은 민주당 압승에 따른 종전 기대감과 유가 하락의 수혜를 온전히 누릴 기업으로 지목된다. 그동안 재무구조를 크게 악화시켰던 국제 유가와 LNG 가격이 블루웨이브 현실화 직후 뚜렷한 하향 안정화 추세를 보이고 있다. 에너지 가격 하락은 전력도매가격 하락으로 직결돼 전력구입비 부담을 획기적으로 낮춘다. 이는 2026년 기준 130조원에 달하는 막대한 차입금 부담 속에서 실적 정상화의 가장 핵심적인 열쇠로 작용할 전망이다.

안정화된 유가가 실적에 본격 반영되는 2027년 2분기를 기점으로 한국전력의 연료비 부담은 대폭 완화될 것으로 관측된다. 여기에 발전 단가가 저렴한 새울 3호기와 4호기의 상업 가동이 더해져 발전 믹스 개선 효과도 이뤄진다. 향후 도매부문의 전력요금 개편까지 맞물리면 이익 증가는 더욱 가속화될 수 있다. 2027년 영업이익은 6조990억원으로 전년 대비 14% 증가할 것으로 기대되며 뚜렷한 재무구조 개선 흐름을 굳힐 것으로 보인다.

김승준 하나증권 연구원은 "미국 중간선거 이후 미국 외 데이터센터 건설 수요 증가의 수혜로서 동해데이터센터가 될 수 있다"며 "내년에 나타날 동해 데이터센터는 실적 추정치 상향과 더불어 밸류에이션 상향을 만들 이벤트다"라고 진단했다. 전유진 iM증권 연구원 또한 "민주당 압승으로 종전 가능성이 한층 높아졌고 그 기대감으로 유가가 빠르게 하향 안정화되고 있다는 점이 가장 희망적인 변화"라며 "현 추세라면 빠르면 2027년 2분기 전후 연료비 부담이 완화될 수 있다"고 분석했다.