KB證 "와이지엔터, 비용 확대…목표가 5만원↓"

▲와이지엔터테인먼트 실적 및 전망치. (출처=KB증권)

KB증권은 와이지엔터테인먼트에 대해 3분기 실적이 예상보다 컸던 비용 부담으로 컨센서스를 밑돌았다며 투자의견 '매수'를 유지하되 목표주가를 기존 6만원에서 5만원으로 하향 조정했다고 10일 밝혔다.

최용현 KB증권 연구원은 "와이지엔터테인먼트의 2026년 3분기 연결 기준 매출액은 1567억원으로 전년 동기 대비 9.4% 감소하고 영업이익은 135억원으로 56.8% 급감했다"며 "영업이익은 시장 컨센서스(199억원)를 하회했다"고 말했다.

최용현 연구원은 "3분기 빅뱅, 베이비몬스터, 트레저가 공연을 개최하며 기획상품(MD) 매출은 전년 대비 44% 급증한 406억원을 기록해 고무적이었다"면서도 "음반 발매 부재로 음반 기여도가 낮았고 빅뱅 MD 대손상각비 20억원, 월드투어 초기 운영비 증가 및 저수익성 지역 공연 비중 증가로 비용 부담이 커졌다"고 설명했다.

최 연구원은 "목표주가 하향은 남자 아이돌 신인 출시 일정이 2026년 말에서 2027년 상반기로 지연된 점과 빅뱅 투어 관련 비용 부담 증가로 목표 멀티플(PER)을 기존 26배에서 22배로 낮춘 데 따른 것"이라며 "현재 베이비몬스터가 가파르게 성장 중이나 저연차 1개 팀만으로는 실적 안정성이 낮아 2027년 저연차 중심의 포트폴리오 전환 성공 여부가 관건"이라고 분석했다.

그는 4분기 실적과 관련해 "일회성 비용 제거와 3분기 대비 늘어난 콘서트 모객 수(74만명→89만명), 수익성이 높은 아시아권 투어 비중 증가에 힘입어 영업이익 224억원으로 전분기 대비 증익이 예상된다"고 내다봤다. 아울러 "대형 엔터사 중에서도 와이지엔터테인먼트의 신인 흥행 타율(Hit-ratio)이 높은 만큼 신규 아이돌 출시 및 흥행에 대한 기대감은 여전히 유효하다"고 덧붙였다.