우에다 총재 “기준금리 여전히 완화적⋯계속 올리겠다”

금리 0.25% 인상한 후 기자회견서 발표
“인플레이션율·성장률 하방 리스크 감소”
“중립금리 하단에 못 미쳐⋯특정 힘들어”

▲우에다 가즈오 일본은행 총재. (AFP연합뉴스)

우에다 가즈오 일본은행 총재가 19일 “경제·물가·금융 상황에 따라 계속해서 금융완화의 정도를 조정해 나가겠다”면서 금리 인상 기조를 유지했다.

니혼게이자이신문에 따르면 우에다 총재는 이날까지 이틀간 개최한 금융정책결정회의에서 기준금리인 단기 정책금리를 ‘0.75% 정도’로 0.25%포인트(p) 인상을 결정한 후 기자회견을 개최했다. 0.75%는 1995년 이후 30년래 가장 높은 수준이다.

그는 내년 이후 금리 인상 속도에 대해 “실질금리와 금융기관의 대출 동향 등을 종합적으로 보고 판단하겠다”면서 “임금이 오르는 가운데 물가로의 파급이 지속된다면 금리 인상이 가시권에 들어온다”고 말했다.

특히 강한 임금 모멘텀은 추가 금리 인상 여지를 열 수 있다고 봤다. 그는 “내년 임금 협상을 둘러싼 초기 모멘텀은 괜찮아 보인다”면서 “임금 상승의 흐름이 우리가 예상하는 대로 약화되지 않고 확산된다면, 추가 금리 인상의 기회가 열릴 수 있다”고 설명했다.

기준금리를 0.25%p 인상한 배경에 대해서는 “인플레이션율과 성장률 모두 하방 리스크가 감소했다”고 설명했다. 또 2026년 춘계 노사협상(춘투)에 대해서는 “기업의 대응 방침 등을 파악한 바에 따르면 앞으로도 견조한 임금 인상이 이뤄질 가능성이 높다”는 점도 들었다.

정책 조정은 매 회의마다 데이터에 따라 결정할 것이라며 신중한 입장을 보였다. 그는 “통화완화 조정을 어느 속도로 진행할지는 당시의 경제·물가·금융 상황에 달려 있다”면서 “매 회의마다 경제와 물가 전망, 위험 요인, 전망 달성 가능성에 대한 평가를 갱신하고, 이에 따라 적절한 결정을 내릴 것”이라고 밝혔다.

여전히 금리 수준은 중립금리를 밑돈다고 봤다. 그는 “기준금리를 0.75%로 인상한 것은 통화정책 완화 정도를 다소 약화시키는 조치에 그친 것”라면서 “앞으로도 (통화정책의) 경제에 대한 지원은 계속된다”는 인식을 보였다.

그는 또 “우리의 중립금리 추정 범위 하단까지는 아직 거리가 있다”면서 “중립금리가 어디에 위치하는지를 판단하기 위해서는 각 정책 조정에 대한 경제와 물가의 반응을 살펴봐야 한다”고 언급했다.

정책금리와 중립금리 간 격차에 대해서는 “중립금리에 대한 불충분한 추정치를 기준으로 보더라도, 현재 정책금리는 여전히 그 범위의 하단보다 다소 낮은 수준”이라며 “과거 금리 인상의 영향을 살펴보면, 통화완화의 정도가 크게 축소됐다는 증거는 없다”라고 말했다.

실질금리와 대출 동향 고려해 향후 통화완화 정도를 판단할 것이라고도 언급했다. 그는 “통화완화의 정도를 판단할 때는 중립금리와의 거리뿐 아니라 실질금리, 대출, 그리고 경제 전반의 움직임을 함께 살펴봐야 한다”고 짚었다.

중립금리 신규 추청범위 축소는 쉽지 않을 것으로 봤다. 그는 “필요하다면 일본의 중립금리에 대한 새로운 추정치를 산출할 것”이라며 “다만 그것이 추정 범위를 크게 좁히는 데 도움이 될 것이라고는 생각하지 않는다”고 말했다.

아울러 최근의 엔화 약세에 대해서는 “여러 위원이 최근의 엔화 약세가 기조 물가에 영향을 미칠 가능성을 지적했다”고 전했다.

미국의 관세 정책 영향과 관련해서는 “불확실성은 여전히 남아 있지만, 감소하고 있다”는 견해를 내놓았다.