신한투자 “여야, 배당소득 분리과세 합의…은행株 배당 확대 기대”

신한투자증권은 1일 여야가 배당소득 분리과세 개편안에 합의하면서 은행주 전반의 실질 주주수익률이 높아질 것으로 전망했다.

은경완·박현우 신한투자증권 연구원은 “고배당 기업에 대해 배당소득 구간별 세율을 차등 적용하는 새로운 세제 개편안이 확정됐다”며 “정책 효과와 배당 성장 기조에 따라 은행주는 안정적인 이익 체력에 기반한 배당 성장주로 접근할 만하다”고 분석했다.

이번 합의안에 따르면 고배당 기업의 배당소득에 대해 2000만 원 이하 14%, 2000만~3억 원 이하 20%, 3억~50억 원 이하 25%, 50억 원 초과분은 30% 세율(지방세 제외)이 적용된다. 고배당 기업은 △배당성향 40% 이상(우수형) △배당성향 25% 이상이면서 전년 대비 10% 이상 증가한 법인(노력형)이 해당된다. 시행 시기는 기존 정부안보다 1년 앞당겨진 2026년 결산배당부터 적용된다.

은행권은 자사주 매입·소각 중심의 주주환원 정책 기조를 유지하면서도 이번 세제 개편으로 현금 배당 확대 압력이 커질 전망이다. 은 연구원은 “외국인과 기관이 주를 이루는 주주 구성상 직접적인 혜택은 제한적이지만 정부 정책에 부응하며 개인 투자자 저변을 확대하기 위한 내부 수요와도 맞물린다”고 설명했다.

신한투자증권은 4분기 고배당 요건 충족을 위한 추가 현금배당 규모를 약 4400억 원(배당성향 기준 +1.5%p)으로 추정했다. 특히 KB금융·신한지주·하나금융지주가 대부분을 차지할 것으로 내다봤다. 다만 홍콩 H지수 ELS 과징금, 희망퇴직 비용, 충당금 적립 등 일회성 요인으로 인한 부담은 제한적일 것으로 예상했다.

연구원들은 “은행들은 배당 확대와 감액 배당 조정 등 유연한 주주환원 믹스 조정에 나설 것으로 보인다”며 “정책 효과로 실질 주주수익률이 상승할 가능성이 크다”고 밝혔다. 이어 “은행업종에 대한 비중확대 의견을 유지하며 KB금융을 톱픽으로 제시한다”고 덧붙였다.