[주간증시전망] 새 정부 효과·정책 레벨업 기대…美 물가·中 수출입지표 주목

정부 정책 기대에 외국인 수급 '레벨업'
대외 변수: 美·中 경제지표 줄줄이 대기
투자 전략: 반도체·자동차·유틸리티 ‘비중 확대’

대신증권은 다음 주(6월 9일~13일) 국내 증시는 이재명 정부 출범 이후 정책 기대감이 확대되며 코리아 디스카운트 해소 기대 속에 추가 상승 흐름을 이어갈 것으로 보인다고 전망했다. 미국과 중국의 주요 경제지표 발표가 예정돼 있는 가운데, 글로벌 인플레이션 흐름과 통화정책 방향성에 대한 불확실성도 점검이 필요한 시점이다.

6일 한국거래소에 따르면 전날(5일) 코스피는 전 거래일 대비 41.21포인트(1.49%) 오른 2812.05에 거래를 마쳤다. 코스피가 2810선을 돌파한 것은 11개월 만이다. 지난주(6월 2일~5일) 코스피는 2698.97~2812.05포인트 사이에서 움직였다.

이번주 정책 기대에 따라 국내 증시는 강한 탄력을 받았다. 이재명 대통령이 지난 4일 공식 취임한 날 코스피는 2.66% 급등하며 2770선을 단숨에 회복했다. 상법 개정안 재상정 시점이 2~3주 이내로 못 박히면서 밸류에이션 정상화 기대가 높아졌고, 저평가된 지주사나 낮은 주가순자산비율(PBR) 종목을 중심으로 상승세가 강화됐다. 여기에 대규모 추가경정예산 편성 기대가 더해지면서 극도로 얼어붙은 국내 경기 회복에 대한 낙관론도 일부 반영된 분위기다.

외국인 수급 개선세도 뚜렷하다. 정책 강도와 속도에 대한 확신이 강해질수록 외국인의 대기 자금 유입 환경은 더 유리해진다는 분석이다. 실제로 지난 한 주 외국인은 유가증권시장에서 1조 원 이상을 순매수하며 시장 반등을 견인했다. 정책 기대와 함께 원화 강세 흐름이 동반되면서 외국인 선호가 높아질 수 있는 환경이 조성되고 있다는 평가가 나온다.

대외 변수로는 미국과 중국의 경제지표 발표에 주목할 필요가 있다. 미국에서는 5월 소비자물가지수(CPI)와 12일 생산자물가지수(PPI)가 예정돼 있다. 5월 CPI는 전년 동월 대비 2.5%, 근원 CPI는 2.9%로 4개월 만에 반등이 예상된다. 연준은 실물지표를 기반으로 정책 방향을 결정하는 만큼, 인플레이션 상승 폭이 예상치를 크게 상회하지 않는다면 시장 충격은 제한적일 것이란 시각이 우세하다.

또한 이번 주말 트럼프 전 대통령과 시진핑 국가주석 간 전화 회담이 성사될 가능성이 미국 내 복수 소식통을 통해 보도되면서, 관세 갈등 완화 기대도 시장에 일부 반영되고 있다. 미국은 상호 관세 유예 시점인 7월 9일을 앞두고 있어 각국과의 협상 압박 수위를 높이고 있다. 관세 우려는 이미 정점을 통과한 것으로 보이며, 일부 완화 국면이 이어질 수 있다는 분석이 나온다.

중국은 9일 수출입 데이터와 물가지수 발표를 앞두고 있다. 수출 증가율은 전월(+8.1%) 대비 둔화된 +6.1%로 예상되며, 수입은 +0.5%로 4개월 만에 플러스 전환이 기대된다. 다만 내수 부진에 따른 디플레이션 우려는 여전하다. 5월 소비자물가지수는 -0.2%, 생산자물가지수는 -3.0%로 각각 하락세를 지속할 것으로 관측된다. 이에 따라 중국의 추가 부양정책 필요성도 다시 부각되고 있다.

지수 밸류에이션 측면에서도 상승 여력은 유효하다는 분석이다. 이경민 대신증권 연구원은 "코스피는 최근 강세로 연고점을 돌파하며 12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준 9.31배에 도달했다"며 "이는 3년 평균인 10.16배 대비 여전히 여력이 남아있는 수준으로, 지수 기준으로는 3020선까지도 열려 있다는 해석이 가능하다"고 예상했다. 주가순자산비율(PBR)도 선행 기준 0.86배, 확정 실적 기준 0.92배로 3년 평균 수준에 도달해 있지만, 상법 개정안 등 정책 변화에 따른 밸류에이션 리레이팅 가능성이 유효하다는 평가다.

대신증권은 실적 대비 저평가주 및 낙폭과대 업종에 대한 비중 확대 전략을 제시하고 있다. 특히 외국인 매수세가 유입되고 있는 반도체, 자동차, 유틸리티, 인터넷 업종이 주요 포지션으로 거론된다. 이 연구원은 “하반기에는 관세 우려보다는 연준의 금리 인하 기대, 즉 할인율 하락에 따른 주가 모멘텀을 주목해야 한다”며 “실적 기반 저평가 업종 중심으로 상승 동력이 이어질 가능성이 크다”고 분석했다.