대신證 “한국금융지주, 사상 최대 실적…목표주가 12만원으로 상향”

대신증권이 한국금융지주에 대해 1분기 역대 최대 실적을 기록하며 예상보다 강한 이익 모멘텀을 입증했다며 목표주가를 상향했다.

박혜진 대신증권 연구원은 15일 이같은 이유로 한국금융지주의 목표주가를 기존 대비 20% 상향한 12만 원으로 조정했다. 전날 종가는 8만9000원이다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했으며 업종 내 최선호주로 재확인했다.

박혜진 대신증권 연구원은 “커버리지 가운데 가장 우수한 실적을 낼 것으로 기대했지만, 실제 발표된 수치는 그 이상의 수준”이라며 “이에 따라 올해 연간 이익 추정치를 기존 대비 +22.2% 상향하고, IMA(투자자문업) 등 신사업 라이선스 확보에 따른 추가 모멘텀을 반영해 목표주가를 조정했다”고 밝혔다.

한국금융지주는 올해 1분기 연결 기준 지배주주 순이익 4584억 원을 기록하며 전분기 대비 361%, 전년 동기 대비 34.7% 증가했다. 이는 창립 이래 분기 기준 최대 실적이다. 당초 대신증권 추정치 및 시장 컨센서스를 30% 이상 상회한 수치다.

이번 호실적은 전통적으로 강한 IB 부문이 이끌었다. 박 연구원은 "IB 수수료 수익은 1275억 원으로 사상 최대를 기록했으며 특히 PF와 M&A 관련 수익이 급증한 것으로 분석됐다"면서 "지난해까지 실적에 부담을 줬던 충당금 부담도 완화되면서 자회사인 저축은행 및 캐피탈 부문 역시 경상 이익 수준을 회복했다"고 설명했다.

운용수익도 호조를 보였다. 3월 말 기준 발행어음 잔고는 17조6000억 원에 달하며, 금리 하락으로 조달비용이 낮아진 가운데 200bp 이상의 마진이 유지됐다. 이자이익은 3537억 원으로 8개 분기 연속 증가하며 전분기 대비 5.7%, 전년 동기 대비 16.7% 늘었다.

다만 파트너스 및 PE 부문에서는 보유 상장주식의 평가손실로 인해 일부 순손실이 발생한 것으로 나타났다.

박 연구원은 “기존 핵심 사업의 실적 안정성과 더불어, IMA 등 신규 인가 사업 진출이 가시화되고 있는 만큼 한국금융지주의 기업가치 재평가 가능성은 여전히 유효하다”고 분석했다.