IBK투자 "이마트, 체질 개선으로 실적 기대 커져…목표가↑"

(출처=IBK투자증권)

IBK투자증권은 11일 이마트에 대해 구조적 체질 개선에 따른 큰 폭의 실적 개선이 기대된다고 평가했다. 목표주가를 기존 9만5000원에서 10만4000원으로 상향하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 “이마트의 올해 1분기 연결 기준 매출은 전년 대비 2.9% 늘어난 7조4151억 원, 영업이익은 204% 증가한 1432억 원을 각각 전망한다”며 “높아진 기대치를 충족할 것으로 판단한다”고 밝혔다.

남 연구원은 “긍정적 실적을 예상하는 이유는 지난해 고강도 구조조정에 따른 고정비 절감 효과와 수익성 개선, 구매 통합에 따른 상품 마진율 증가, G마켓 연결 제외에 따른 영업권 관련 상각비(PPA) 감소 등”이라고 분석했다.

이어 “연결 종속사 수익성 개선 효과도 기대된다”며 “영업일수 감소와 국내 경기 악화로 1분기 업황은 우호적이지 않았지만, 체질 개선 작업 효과로 영업실적이 개선될 전망”이라고 설명했다.

남 연구원은 “2분기는 재산세 이슈로 고정비가 부담되는 구간이지만 구매 통합에 따른 수익성 개선, 신세계 프라퍼티 회계 기준 변경에 따른 이익 증가 등을 고려하면 흑자 가능성은 높다고 판단한다”고 진단했다.

그러면서 “하반기는 SSG.COM 물류비 효율화와 네오물류센터 수익성 개선이 예상돼 긍정적”이라며 “SSG.COM 거래대금 증가 여부가 중요 변수가 되겠지만, 주요 물류업체 주 7일 배송 확대에 따른 배송일 수 증가 등으로 외형, 수익성 모두 개선될 것”이라고 덧붙였다.