NH투자證 “원익IPS, 전환투자 속 매출 회복세 지속…목표가↑”

투자의견 ‘매수’ 유지 …목표주가 3만3000원으로 상향

NH투자증권은 원익IPS에 대해 전환투자 증가 등에 힘입어 올해 매출 회복세를 지속할 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 4만1000원에서 3만8000원으로 하향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 2만9300원이다.

27일 김광진 한화투자증권 연구원은 “원익IPS 투자의견을 유지하고 목표주가를 소폭 상향 조정했다”며 “중국 신규 고객을 포함해 예상보다 양호한 디스플레이 수주와 주요 고객사 전환 투자를 고려해 실적을 상향 조정했다”고 설명했다.

김 연구원은 “올해 메모리 업체들의 신규 라인 투자는 제한적이나 전환 투자는 꾸준히 증가세”라며 “D램의 경우 중국의 공격적인 생산능력(CAPA) 확장에 따라 레거시 라인 전환 투자에 집중하고, 낸드는 공급 제한을 위해 단순한 가동률 감소보다는 공정 전환을 통한 자연적 감산 효과를 누리는 전략을 펼치고 있는 상황”이라고 했다.

그는 “현재 전환투자는 과거 대비 더 많은 장비 투입이 이루어져 단위당 매출은 증가하고 있고, 기존 라인에 장비를 공급한 원익IPS에게 유리한 구조”라며 “최근 시장에는 글로벌 장비 업체들 제재에 따른 중국향 매출 감소에 대한 우려가 존재하나, 원익IPS는 글로벌 장비사만큼 중국 매출 비중이 높지 않은 상황”이라고 했다.

NH투자증권 측은 올해 원익IPS의 전체 매출에서 중국 반도체가 차지하는 비중은 한 자릿수 초반 수준으로 봤다.

김 연구원은 “지난해 4분기 매출액은 2949억 원, 영업이익은 260억 원을 기록했다”며 “매출액은 시장 예상에 부합했지만, 영업이익은 인건비를 포함한 비용 반영에 따라 시장 예상을 하회했다”고 했다.

그는 “올해 1분기는 반도체 부분의 매출 인식 시점의 차이로 1520억 원을 예상한다”며 “원익IPS는 1분기 실적을 저점으로 올해 매출액 9146억 원을 달성할 전망”이라고 했다.